交运板块市场变化(本周):申万交运指数报收 5336.5 点,上涨 6.9%,沪深 300 指数报收 5335.1151 点,上涨 2.0%,交运行业指数领先沪深 300 指数 4.9%。行业子板块中,所有版块跑赢大盘,航空机场版块表现尤为抢眼。本周个股上涨最多的是新股吉祥航空,涨幅 61.08%,下跌幅度最大的为国恒退,跌幅为 24.99%。交通运输行业最新 PE 值为 39.8,相对全部 A 股溢价37.6%,低于历史平均水平(37.72 倍)5.5%。

海运数据回顾(本周): (1)远洋干散: BDI 报收 642 点,较上周上涨 5.2%;CDFI 报收 510.61 点,较上周下跌 0.7%。(2)沿海干散:CCBFI 综合指数报收 894.01 点,本周下跌 3.1%。(3)集运:CCFI 综合指数报收 851.4 点,本周下跌 1.2%;SCFI 报收 581.25 点,周下跌 6.8%。(4)远洋油轮:BDTI指数报收 914 点,本周上涨 8%;BCTI 指数报收 721 点,本周上涨 3.3%。

航空数据:5 月,东航国内和国际航线 ASK 同比增长 10.95%和 26.58%,国内和国际航线 RPK 同比增长 11.54%和 29.71%,国内和国际航线客座率80.14%和 78.98%,同比增长 0.42pct 和 1.90pct,整体经营数据良好。

港口数据:5 月,全国港口货运吞吐量 97883 万吨,同比增长 4.9%;客运吞吐量 702 万人,同比增长 5.4%。全国港口货运量中外贸货运吞吐量 28946万吨,同比增长 3.4%;集装箱吞吐量 17046.4 万标准箱,同比增长 3.3%。

宏观数据数据:(1)2015 年 5 月份 CPI 环比下降 0.2%,同比上涨 1.2%;PPI 环比下降 0.1%,同比下降 4.6%。(2) 5 月末,广义货币(M2)余额 130.74万亿元,同比增长 10.8%。5 月份社会融资规模增量为 1.22 万亿元,比上月多 1639 亿元,比去年同期少 1387 亿元。(3)1-5 月份,全国固定资产投资171245 亿元,同比名义增长 11.4%,创逾 14 年新低。全国房地产开发投资32292 亿元,同比名义增长 5.1%,创 2009 年 4 月以来新低。(4)5 月全国财政收入 1.4 万亿同比增 5%,支出同比增长 2.6%;个税同比增长 17.2%。

投资策略:板块方面,本周继续重点推荐交运中由淡季转旺季,业绩持续改善的航空板块;个股方面重点推荐组合:南方航空、东方航空、春秋航空,估值合理的建发股份,电子物流转型的飞力达和新宁物流。

风险警示:宏观经济大幅下滑