2015 年下半年交运行业投资主线有两条,一是,供需持续改善,淡季不淡,旺季票价弹性凸显,外加互联网逻辑的航空板块,二是处于风口上的?互联网+物流?行业,智慧物流和跨境电商是值得关注的方向。重点推荐南方航空、东方航空、春秋航空、新宁物流、外运发展、飞力达。

航空:供需持续改善,奠定业绩弹性,外加拥抱互联网。2015 年上半年,在国内国际需求双重火爆的情况下,尤其时随着出境游的持续升温,国际航线也非常火爆,航空公司总体裸票价格同比上涨,出现淡季不淡行情。下半年,随着传统旺季的来临,三大航利用小时处于相对比较高的位置,我们预期供需结构将进一步改善,Q3 旺季兑现票价弹性,业绩存在持续超预期可能。

物流(推荐):风口上的?互联网+物流?。传统业务增长遇到瓶颈,物流行业或主动或被动拥抱?互联网+?,这是行业的大趋势。一个方向是?智慧物流?:在移动互联时代,可以比较容易及时获取地理位置信息,为互联网与物流的密切融合提供了更大的可能性。另一个方向是?跨境物流?,随着关税优惠政策的逐步落地和一带一路的逐步推进,跨境物流带动跨境电商大发展。

航运(推荐):相对看好油运市场,关注央企整合主题。从供需关系改善角度来看,油轮运输子行业相对来说受益于低油价带来的储油战略,其余细分子行业干散货运输、集装箱运输行业仍然处于行业底部,业绩拐点仍未来临。下半年,航运企业的兼并重组和深度合作是关注重点。

公路(推荐)稳定的现金流为公司转型发展提供保障,业务转型是关键。高速公路车流量总体进入低增速时代,资金面趋紧下?现金牛?的高速上市公司投资价值凸显。建议关注积极开拓新领域,进行业务转型的高速公司。

投资策略:下半年交运行业投资主线有两条:一是继续关注航空板块:供需持续改善,淡季不淡,旺季票价弹性突现,外加互联网逻辑,二是处于风口上的?互联网+物流?行业,智慧物流和跨境电商是值得关注的方向。重点推荐南方航空、东方航空、春秋航空、新宁物流、外运发展、飞力达。

风险提示:宏观经济进一步下挫,油价大幅上升