事件：公司发布2024 年三季报，24Q1-3 实现营收43.96 亿元，同比增7.71%，实现归母净利润7.47 亿元，同比增0.8%，实现扣非归母净利润7.01 亿元，同比增3.2%。单季度来看，24Q3 实现营收16.05 亿元，同比增5.2%，实现归母净利润3.10 亿元，同比减0.8%，实现扣非归母净利润2.98 亿元，同比增1.1%。

综合毛利率边际向上，研发/财务费用率对净利率形成一定拖累。24Q3 综合毛利率同增1.16pct 至53.2%，反映行业竞争变化背景下公司精细化管理以实现降本提效的成效。24Q3 公司销售/管理/研发/财务费用率同比分别变动-0.2/-0.72/+1.81/+0.91pct，其中研发费用率提升可能与半导体、医药医学等新兴领域投入加码相关，而财务费用率提升可能与汇率波动导致的汇兑损益减少有关。

战略并购持续推行，业务版图持续完善。公司持续通过并购完善在新兴检测领域的布局版图，24 年以来收购中国台湾广益（灯具测试）、合肥众鑫体检（长三角地区健康管理服务），拟收购希腊NAIAS 实验室（全球航运绿色能源技术服务），拟投资常州红海公司（电动自行车检测）。

公司是国内综合性检测龙头，有望充分受益内需修复。公司是国内检验检测领域龙头企业，业务布局遍及食品及农产品、环境、建筑工程及工业服务、医药医学、新能源汽车、船舶、芯片及半导体、低碳环保和绿色认证、轨道交通和航空材料等行业及其供应链上下游。根据公司24 半年报，截至24 年6 月底，公司已在全球90 多个城市，设立了约160 间实验室和260 多个服务网络，集团及各分子公司每年出具400 多万份具有公信力的检测认证报告，服务客户10 万多家。24M9 政治局会议召开部署经济工作传递稳增长、稳预期的重大决心，除降息降准等货币政策外，财政政策或进一步加码，带动国内宏观经济企稳回升及检测服务需求空间扩容。

投资建议：我们预计公司24-26 年分别实现营收61.44/68.8/76.73 亿元，实现归母净利润8.98/10.79/11.98 亿元，分别对应PE 27.7/23/20.7倍，调升至“强烈推荐”评级。

风险提示：终端需求波动风险，行业竞争加剧风险，医药医学板块修复不及预期。