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2024年8月11日公司发布2024 年半年度报告：2024H1公司实现营收27.91 亿元，同比+9.2%；归母净利润4.37 亿元，同比+1.97%；扣非归母净利润4.03 亿元，同比+4.74%。单看二季度：公司Q2 实现营收15.99 亿元，同比+11.14%；归母净利润3.04 亿元，同比+7.09%；扣非归母净利润2.90 亿元，同比+8.45%。

下游需求复苏显现，2024H1 归母净利润增速转正。2023 年Q4 归母净利润同比-29%，主要受医学感染类需求下降叠加第三次土壤普查进展缓慢影响；2024 年Q1 归母净利润降幅缩至8%，而Q2 同比+7.09%，主因下游需求有所复苏，同时公司在稳固和深化既有业务优势的同时，积极把握市场机会，聚焦有质量的可持续增长。

优势业务稳定增长，新兴业务未来可期。分板块看：①生命科学：

2024H1 营收12.59 亿元，同比+21.68%，毛利率同比+1.36pct 至49.42%，主因土壤三普顺利实施及细分产品线的优秀表现；②工业测试：2024H1 营收5.59 亿元，同比+13.80%，毛利率同比+2.47pct 至45.45%，主因公司建工业务成功转型叠加其他业务稳健发展；③消费品测试：2024H1 营收4.62 亿元，同比-3.88%，毛利率同比-0.95pct 至43.23%，主要受医疗器械产品线重分类的调整以及蔚思博产能爬坡影响；④医药医学：2024H1 营收1.36 亿元，同比-34.21%，毛利率同比-25.19pct 至24.31%，主要受市场变化影响，但公司通过收购进入医疗器械领域，进一步完善了公司在医疗领域的布局，有望贡献业绩增量。

回购方案落地，助力公司可持续发展。2024 年7 月2 日公司发布回购方案，拟使用不超过5049 万元回购不低于200 万股且不超过300 万股用于实施股权激励或员工持股计划。公司通过回购股票，展现了对自身价值的肯定和对未来发展的信心，同时也为建立长期激励机制和推动企业持续成长提供了支持。

盈利预测：预计公司2024-2026 年归母净利润分别为10.43、11.79 和13.20 亿元，对应PE 值分别为18、16 和14 倍，维持“增持”评级。

风险提示：下游需求不及预期；盈利预测与估值模型不及预期。