本期投资提示：

工程机械：2018 年上半年，工程机械设备更新需求持续，基建与房地产投资保持稳定，本轮工程机械行业景气周期长度有望超过上一轮，行业集中度持续向龙头提升。“一带一路”与全球经济复苏共振，国内巨头海外布局初见成效，工程机械出口成为行业新增长极。

重点推荐：徐工机械（起重机龙头，产品订单饱满，规模效应带动公司利润率上行），三一重工（挖掘机市占率国内第一，并不断提升，泵车、起重机产品供不应求），艾迪精密（破碎锤和高端液压件业务同时发力，公司产能逐步释放，业绩加速成长）。2018 年中报业绩前瞻： 业绩增速超过50%以上的有： 徐工机械（+82%-109%） ， 柳工（+105.99%-155.99%），艾迪精密（+81%）。

轨交设备：2018 年上半年，国铁动车组仅有一次招标，根据铁路建设传导链，18-20 年国铁有望迎来通车高峰，建议关注下半年招标情况。国务院52 号文出台，在已批复城轨的43 城中，不符合标准的仅为9 城，合计在建/规划总里程占比仅为7.97%/8.56%，政策收紧好于预期。轨交版块整体处于历史估值的低位。2018 年中报业绩前瞻：业绩增速超过100%的有：鼎汉技术（+224.55%-254.05%）。

油服设备：欧佩克减产叠加全球经济复苏，供需错配推高油价。油服企业传导链为：油价上升->油企盈利改善->资本开支意愿增强->服务型油服盈利改善->采购设备->油服设备商盈利改善。该传导周期一般为1-2 年，未来油价维持高位，将持续利好油服设备企业。重点推荐：杰瑞股份（民营油服设备龙头企业，压裂设备技术全球领先，上半年新签订单增速超过50%）。2018 年中报业绩前瞻：业绩增速超过100%的有：杰瑞股份（+500%-550%）。

智能制造：人口红利消失导致我国人力成本逐渐增加，工程师红利推动机器价格降低，二者形成剪刀差，叠加政策支持，以工业机器人为首的智能制造领域成为新兴产业，“机器换人”成为机械行业发展趋势。重点推荐：机器人（国内工业机器人龙头，收购韩国SHINSUNG 的FA 业务进军半导体自动化领域），拓斯达（工业机器人本体和集成领先企业，收购东莞野田积极拓展下游应用领域），中大力德（深耕RV 减速器领域，18 上半年与伯朗特签订3 万套采购合同）。

半导体设备：我国是全球最大的3C、家电、汽车生产地，对半导体产品需求旺盛。目前半导体主要依赖进口，需求和政策的支持推动国产替代，我国将承接半导体产业转移。我国半导体行业目前以晶圆制造与封测设备为主，芯片设计正逐渐发力。重点推荐：精测电子（Module 段制程检测国内龙头，向Cell 段突破进展顺利），长川科技（半导体后道检测设备龙头，新业务拓展顺利）。2018 年中报业绩前瞻：业绩增速超过100%的有：精测电子（+109.72%-138.32%）。

其他领域：缝制机械、板式家具机械、高空作业平台、密封件等细分领域龙头公司业绩稳定增长。重点推荐：杰克股份（大自动化领先企业，产品兼顾高中低档，业绩增速远超行业平均水平），弘亚数控（板式家具龙头企业，技术、品牌、渠道优势明显，直接受益于板式家具机械行业高景气度），浙江鼎力（专注高空作业平台，产能扩张，业绩弹性大，受贸易战影响或较小），日机密封（密封件龙头，直接受益于大炼化和高油价带来的石油化工和煤化工的景气周期）。2018 年中报业绩前瞻：业绩增速超过50%的有：金卡智能（+115%-125%），先导智能（+70%-100%），日机密封（+50%-80%）。

投资策略：建议重点关注“三新”投资框架下的优势企业。消费升级、大自动化+自主可控、周期更新三个根本驱动力推动机械行业出现“新消费、新制造、新周期”的主要投资逻辑。18 年下半年建议重点关注“新消费”相关标的：杰克股份、弘亚数控，“新制造”相关标的：拓斯达，“新周期”相关标的：三一重工、艾迪精密。