事件

中国铁路设计集团发布《新建北京至雄安新区城际铁路环境影响报告书简本》，首度披露京雄城际的信息。线路长92.8 公里。全线设黄村站、新机场站、固安东站、霸州北站、雄安站5 座车站。

评论

雄安新区有望带动京津冀城际规划网络的建设和扩大。2016 年11月，发改委批复京津冀城际铁路规划网，提出到2020 年，基本实现京津石中心城区与周边城镇0.5~1 小时通勤圈，京津保0.5~1 小时交通圈。到2020 年，实施固安到保定城际线路等9 个项目，总里程1,100 公里。根据当时的规划，涉及雄安的线路仅固安到保定一条，而雄安到天津和石家庄的线路都还未规划。而根据本次环评简本，京港台高铁（经过雄安）和石雄城际都在规划中。文件中还明确，雄安站车场规模为6 台12 线，未来将至少有4 条高铁或城际通往雄安站，分别为京雄城际、津九联络线、京港台高铁以及石雄城际。此外，虽然规划的是城际线路，但李营到新机场段的设计速度为250km/h，而新机场到雄安新区段的设计速度目标值为350km/h，已经属于高铁速度。同时，规划表明，还将在雄安设立动车运用所。我们认为，雄安的设立将带动京津冀地区的城际铁路网进一步规划和完善，相应的动车需求也将增加。

雄安新区的城轨建设潜力巨大。参考深圳经济特区和上海浦东新区的发展进度，我们预计雄安新区未来10 年的固定资产复合增速有望超过30%。而习近平主席在雄安建设任务中提到，要“构建快捷高效交通网，打造绿色交通体系”，我们预计交通建设在固定资产投资中将占据较重比例。作为从零建起的新区，雄安新区区内的城市轨道交通建设空间巨大。根据规划，雄安新区先期/中期/远期开发面积分别为100/200/2,000 平方公里，到远期阶段，面积将超过深圳和浦东新区的面积。而深圳特区目前已经有8 条地铁线路运营，我们预计未来雄安的城轨发展空间巨大。

继续看多轨交板块。从铁路竣工里程来看，预计2018 国铁竣工里程增长3 倍。从机车车辆购置来看，机车车辆购置投资有望从今年900 亿元重回2014/15 年1,000~1,200 亿元的水平，同比增长约20%。预计2018 年动车组交付有望达~400 列，同比增长约20%，而机车交付有望达~900 台，同比增长约30%。由于动车组、机车是毛利率最高的板块，明年轨交装备企业有望呈现出收入、利润率的双升。继续推荐中国中车-A/H、康尼机电、中车时代电气-H。

风险

轨交建设进度不及预期。