整体持仓：Q4 公募持仓续创历史新高，行业维持超配。根据Wind，Q4 公募基金休闲服务板块配置比例从Q3 的2.55%进一步上升到2.72%，超配比例为1.64%，超配幅度153%，自Q2 以来持续超配。

目前休闲服务行业配置处于08 年以来100%水位，二级行业中旅游综合Q4 仓位达到2.39%，创2008 年以来新高。

个股持仓：Q4 公募集中加仓中国中免，Q3 以来酒店持仓持续提升。

从公募重仓持股详情来看，Q4 社会服务行业公募基金重仓前六公司分别为中国中免（466.8 亿）、宋城演艺（29.7 亿）、锦江酒店（21.5 亿）、中公教育（17.5 亿）、科锐国际（6.2 亿）、首旅酒店（5.6 亿），重仓仓位分别为2.31%、0.15%、0.11%、0.09%、0.03%、0.03%，持股占流通股比重分别为8.5%、7.6%、5.2%。6.3%、6.4%、2.7%。Q4公募加仓主要集中在免税和酒店龙头。中国中免持续获得加仓，重仓比例上升到2.3%的历史高位。锦江酒店、首旅酒店仓位分别从Q3 的0.09%和0.003%上升到Q4 的0.11%和0.03%。紫光学大Q4 获公募加仓672 万股，仓位从Q3 的0.003%上升到0.02%。宋城演艺、中公教育、科锐国际遭公募减仓，Q4 持仓分别下降26.1%、31.1%、20.5%。

新进公募重仓东方时尚，Q4 持仓53 万股，占流通股比为0.1%。从持仓基金数量来看，中国中免、锦江酒店、宋城演艺、中公教育、首旅酒店、科锐国际、紫光学大持仓基金分别有519 个、34 个、26 个、23 个、15 个、9 个和6 个，中国中免持仓基金增加90 个。

陆股通持仓：Q4 以来北向资金继续减持中国中免，增持教育、演艺、酒店。休闲服务板块：Q2 以来北向资金持续减持中国中免，陆股通持仓占中国中免自由流通股本比重从去年Q1 的30.64%下降到目前的21.6%（截止1 月22 日，下同）。11 月北向资金净买入855.4 万股，其余月份均为净卖出。酒店、演艺核心标的整体获北向资金增持。宋城演艺Q4 获北向资金增持4074.2 万股，截止1 月22 日陆股通持股比例上升到7.3%。酒店板块锦江酒店、首旅酒店自20 年7 月至今分别获北向资金增持3164 万股和3063 万股，持股占流通股比例分别上升到15.1%和17.0%。教育板块：中公教育20 年下半年以来得到北上资金较大规模净买入。陆股通20 年7 至今净买入中公教育8343 万股，持仓占流通股比重从20 年6 月底的7.8%上升到19.3%。豆神教育Q4 以来获北向资金增持明显，特别是21 年以来净买入2291 万股，持仓占流通股比从20 年6 月底的2.4%上升到6.6%。

风险提示。公募基金重仓持股不能全面反映持仓情况；疫情存在不确定性，影响旅游行业整体需求。