公司发布“质量回报双提升”公告。2024 年3 月8 日，公司发布关于推动落实“质量回报双提升”行动方案的公告。行动方案具体举措包括：（1）聚焦主业，创新引领高质量发展；（2）持续分红，高度重视投资者回报；（3）持续完善公司治理，强化投资者关系管理水平。

深耕主业，创新引领高质量发展。公司贯彻“行稳致远”的发展理念，坚持“一主两翼”的发展战略：（1）聚焦主业，实现稳健增长。公司营业收入自2009 年的1.91 亿元增长至2022 年的23.31 亿元，CAGR为21.24%，归母净利润自2009 年的4457 万元增长至2022 年的7.03亿元，CAGR 为23.64%。（2）保持高研发投入，持续推进主营产品升级更新的同时，重点完善精准医疗领域的战略布局。近三年公司平均研发投入占营业收入比例达到10%以上，2023 年公司研发投入预计2.5亿元（未经审计），同比增长约27%。

主动实施回购，持续稳定分红强化股东回报。公司积极维护广大投资者利益：（1）积极推行回购方案。公司于2022 年以4005 万元回购公司股份约419 万股。此外，2023H1，公司高级管理人员累计增持公司股份205.59 万股。（2）坚持现金分红回报投资者，自上市以来连续14年现金分红未间断，累计已实施的现金分红金额18.27 亿元，是公司IPO 及再融资实际募集资金的1.85 倍，占期间累计实现的归属于上市公司股东净利润的67.65%。

盈利预测与投资建议。我们预计公司2023-2025 年EPS 分别为0.54元/股、0.68 元/股和0.85 元/股，给予公司2024 年20 倍PE 估值，对应公司合理价值13.58 元/股，给予“买入”评级。

风险提示。生长激素市场拓展不达预期；研发进展不达预期；其他非主营业务可能存在拖累风险；行业政策变化及集采导致药品降价的风险。