2022 年8 月26 日，汉威科技公司发布半年报，2022H1 实现营收/归母净利润11.81 亿元/1.44 亿元，同比增长7.28%/3.83%。

核心观点：

1.克服疫情影响，业绩符合预期。2022 年上半年，受上海等地疫情多点散发及宏观经济形势影响，对公司当期业绩产生一定程度不利影响。公司积极应对，助推经营稳中有进。2022H1，公司实现营业收入11.81 亿元，同比增长7.28%；归母净利润1.44 亿元，同比增长3.83%；2022 年上半年股权激励费用影响归母净利润1180 万元，剔除股权激励费用后的归母净利润1.56亿元，同比增长12.32%。分产品看，传感器收入1.31 亿元，占比11.13%，同比增长4.02%，智能仪表收入4.15 亿元，占比35.14%，同比增长61.20%，物联网综合解决方案收入2.79 亿元，占比23.62%，同比下降15.49%，公用事业实现收入3.32 亿元，同比下降9.87%。

2．传感器业务家电、汽车领域拓展顺利，柔性微纳传感器发展空间广阔。1）安防领域：产品延伸至智能安防等高附加值领域，实现向华为、小米等头部客户批量供货。2）家电领域：持续深化与美的、海尔的合作，入围格力、海信等重点客户的供应商体系，不断积累家电领域头部客户资源。3）汽车领域：发挥气体、压力、温湿度、光电等传感器产品的技术及组合优势，陆续取得部分车企定点，参股子公司新立电子在理想、小鹏、蔚来等车企的定点突破，截至上半年，公司在热失控安全检测相关市场的出货量已达到30 万支以上，公司传感器业务在汽车领域的发展持续向好。4）控股子公司苏州能斯达不断优化“柔性感知技术+采集系统+人机交互的解决方案，其产品柔性压电传感器掌握自主知识产权，实现国产化完全替代，相关产品已在三甲医院进行临床实验。柔性压力传感器能够精准判断电池热失控安全故障，目前正在积极推进与电池行业头部企业的合作。

柔性微纳传感器在智能机器人领域有明确应用，并与小米科技、九号科技、科大讯飞、深圳科易机器人等积极开展业务合作，后续发展空间广阔。

3．行业客户数字化改造及国产替代促进智能仪表市场需求剧增，收入同比增长61%。2022H1 公司智能仪表收入4.15 亿元，占比35.14%，同比增长61.20%。2022 年上半年公司紧抓国产替代机遇，工业安全仪表入围中海油三年框架，中标海上平台招标项目。公司充分受益于新《安全生产法》的实施以及监测 预警建设的推进，报警器、检测设备订单量同比实现翻倍增长。

公司加大水质监测、大气监测等多品类检测领域产品研发，持续布局生态环境检测市场。

投资建议：

公司长期深耕物联网领域，是国内智能仪表、智能传感器的龙头企业，同时公司基于传统业务向多领域布局，形成了物联网解决方案。我们认为公司业绩有望维持较高增长。预测公司2022-2024 年收入28.95/36.69/46.43 亿元， 同比增长25.01%/26.72%/26.55%，公司归母净利润分别为3.59/4.38/5.72亿元，同比增长36.54%/21.80%/30.58%，对应 EPS 1.11/1.35/1.76元，PE 17.15/14.08/10.78，给予“推荐”评级。

风险提示：

疫情反复影响经营；物联网行业竞争加剧；新产品研发不及预期；数字化投入缩减。