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近日，公司发布2022 年中报业绩预告，预计实现归母净利润1.39-1.53 亿元，同比增长0%-10%，预计实现剔除股权激励费用影响的扣非后归母净利润1.04-1.14 亿元，同比增长5%-15%。
简评
1、公司积极应对疫情影响，上半年业绩实现稳步增长。
2022 年上半年，公司预计实现归母净利润1.39-1.53 亿元，同比增长0%-10%。上半年，公司限制性股票激励计划股份支付费用约为 1468.77 万元，非经常性损益影响金额约为4770 万元，预计实现剔除股权激励费用影响的扣非后归母净利润1.04-1.14 亿元，同比增长5%-15%。公司上半年在去年较高基数以及疫情影响的背景下，仍实现稳健增长，反映了公司的经营韧性。
2022 年第一季度，公司实现营收5.94 亿元，同比增长12.27%，归母净利润0.52 亿元，同比增长21.73%，扣非归母净利润0.35亿，同比增长27.48%。2022 年第二季度，预计实现归母净利润0.87-1.01 亿元，同比增长-9.52%-4.86%。
上半年受到疫情多点散发影响，公司供应链及上海、沈阳等地子公司业务均受波及，部分产品发货及项目实施、验收工作存在延后，公司积极采取措施应对，实现了经营业绩的稳步增长。
2、增资参股新立电子，汽车传感器业务打开市场空间。
公司以传感器业务为核心，与智能仪表、数据采集、云计算等物联网技术紧密结合，形成覆盖工业、汽车、安防、公共事业、智能家居、医疗健康等领域的综合解决方案。
在传感器领域，公司产品覆盖气体、压力、流量、温度、湿度、光电、加速度等门类，发挥多品类传感器技术及组合优势，积极推进技术创新及产品应用领域拓展，不断打开新的市场空间。公司传感器在电池热失控监测领域实现批量稳定供货，在车载空气质量监测领域持续稳步推进，陆续取得部分车企定点，同时受益于参股子公司新立电子在理想、小鹏、蔚来等车企的定点突破，公司传感器业务在汽车领域的发展持续向好。
2022 年2 月，公司与新立电子签订增资协议，以自有资金向新立电子增资5000 万元，占增资后股本的18.16%。新立电子的母公司新立科技深耕汽车行业二十余年，主要客户涵盖了目前的主流 汽车厂商，具有主机厂渠道配套优势，公司具有汽车电子空气类传感器技术和产业链优势，新立电子是本次投资新设公司，未来将成为汽车电子空气类产品的独立运营主体，汉威科技将成为新立电子汽车电子类产品的供应商。新立科技2022-2027 年定点产品总数量约3411 余万个，其中PM2.5 总数达到1277 余万个，负离子740余万个，香氛系统1278 余万个，AQS 系统116 余万个，且定点已经陆续转化成订单，开始向车企交付。
3、柔性传感器业务蓄势待发，携手小米科技、九号科技，提供人机交互解决方案，有望应用于机器人领域。
柔性压力传感器是公司传感器的主要产品之一，主要用于压缩力监测，具有灵敏度高、柔韧轻薄、检测功耗低等有限，广泛应用于智能穿戴、医疗健康、智能汽车和家电等领域。公司子公司苏州能斯达与小米科技、九号科技、科大讯飞、雅迪科技等企业开展合作，提供柔性传感器及人机交互解决方案，千万只柔性传感器产线已经投入使用，目前订单饱满，未来将加快实现产量和规模提升。在与小米科技的合作中，公司积极拓展柔性微纳传感技术与消费电子、AIOT 的应用融合，将柔性感知技术与小米科技的智能物联网终端产品相结合，加快推动柔性感知技术在智能终端的规模化应用落地。我们认为，柔性压力传感器未来有望应用于机器人领域。
4、把握新《安全生产法》和国产替代进程加速机遇，公司仪器仪表产品市占率有望进一步提升。
公司仪器仪表业务2021 年实现营收5.61 亿，同比增长59.37%，营收占比为24.21%，未来有望充分把握新《安全生产法》、城市燃气管道老化更新改造等政策实施以及安全刚需化、国产替代进程加速带来的市场机遇。公司家用燃气报警器、工业安全类仪表市场销售情况良好，持续推进气体探测器、燃气报警器、火焰探测器、PID技术探测器等产品迭代升级，重点围绕化工、钢铁、有色、石油、石化、燃气等行业龙头客户，建立战略合作关系，并在中石油、中石化、中海油以及半导体等高端工业特殊领域进一步实现了市场拓展，既巩固了品牌影响力，也有助于公司在国产替代领域实现市场占有率的进一步提升。
5、盈利预测与投资建议。
我们预计公司2022-2024 年营业收入分别为28.07 亿元、34.48 亿元和44.48 亿元，同比增长分别为21.20%、22.83%和28.99%，归母净利润分别为3.18 亿元、4.38 亿元和5.53 亿元，同比增长分别为20.91%、37.74%和26.26%，当前股价对应PE 分别为24x、18 和14x，维持“增持”评级。
6、风险提示。
竞争加剧；传感器业务及新拓展方向发展不及预期等；仪器仪表业务发展不及预期；公用事业业务不及预期。
