核心观点

公司及子公司近期连续中标/预中标多个项目。6 月20 日，公司发布预中标中国华能项目公告，公司中标中国华能66kV、110kV GIS 及配套的高压设备，投标报价约5871.07 万元。7 月10 日，公司发布预中标中国华能公告，分别预中标华能升压站（预制舱）设备、标段1 新能源发电项目箱式变压器，投标报价分别为11.57 亿元、12.1 亿元。7月11 日，公司发布特来电科技中标汉滨区公共充电站基础设施建设项目公告，中标金额约5350 万元。

公司2024H1 盈利同比大幅增长。公司2024H1 预计实现归母净利1.79~2.07 亿元，同比增长90%~120%；预计实现扣非归母净利1.34-1.62 亿元，同比增长129%-177%。预计2024Q2 实现归母净利1.17~1.45亿元，同比增长59%~97%；预计实现扣非归母净利0.86~1.15 亿元，同比增长63%~117%。公司年初至今已公布中标及预中标项目金额合计超13 亿元。公司年初至今陆续发布多项中标/预中标公告，项目累计金额超过13 亿元。我们认为公司受益于传统主业电力设备业务板块在手订单充沛，业务稳扎稳打，实现盈利快速增长。

特来电2024 年上半年度累计充电量约58 亿度，较去年同期增长约41%。公司继续保持公共充电终端市场占有率第一、充电量第一的龙头地位。根据EVCIPA，2024 年6 月，特来电公共充电桩数量达到59.52万台，市占率为19.06%。直流桩数量达到35.63 万台，同比+39%；交流桩达到23.89 万台，同比+39%；充电功率达到2086 万kw，同比+48%。我们认为特来电充电桩与充电量都保持高速增长，规模效应或将带给公司充足盈利弹性。

投资建议

我们预计公司2024-2026 年营业收入分别为184.73 亿元、227.13 亿元、280.04 亿元，同比分别+26.5%、+23.0%、+23.3%。归母净利润为7.12 亿元、8.93 亿元、13.89 亿元，同比分别+44.9%、+25.5%、+55.5%。

7 月15 日股价对应PE 分别为31、25、16 倍。维持“买入”评级。

风险提示

电网设备投资不及预期、充电桩利用率不及预期，市场竞争加剧。