全球半导体景气减弱，自主可控成为核心主线。在经历了2021年的超级周期之后，2022年全球半导体行业遇到消费类电子产品需求减弱等因素影响，面临一定的景气压力。与此同时，海外对国内核心科技企业的技术封锁持续加码，对于核心技术自主可控这一趋势，国内产业界已然形成共识。我们认为，立足于国产替代机遇的半导体设备、材料及核心零部件等环节，有望穿越周期，成为未来半导体行业投资的主旋律之一。

设备零部件，半导体国产化替代的深水区。从产业链结构来看，半导体设备零部件处于半导体产业链的最上游，也是国产化替代进程中较为艰难的领域。究其原因在于设备零部件具有品类繁多、市场分散、认证壁垒高等因素。立足当下，随着国内半导体晶圆厂及设备公司营收规模持续上升，以及其对自身供应链安全的考虑，将有望带动一批零部件相关公司发展壮大。

相关公司崭露头角，零部件业务逆势成长。2022年以来，虽然受到全球消费电子低迷影响，半导体行业景气度较2021年超级周期边际减弱，但国内半导体零部件相关企业依然取得较为靓丽的业绩表现。逆势成长的背后反映的是零部件公司在半导体产业链中的重要地位开始凸显。建议关注：新莱应材（高纯管道、阀门类零部件）、江丰电子（精密加工零部件）、华亚智能（精密金属结构件）、英杰电气（高端电源）、汉钟精机（真空泵）、苏大维格（光刻机定位光栅尺）、富创精密（精密加工零部件）、万业企业（零组件精密加工）。

风险提示：1），半导体行业景气度下滑；2），半导体零部件国产化替代不及预期；3），下游需求不及预期；4），新冠疫情反复；5），中美贸易战风险。