事件：公司发布2024 三季报，前三季度累计实现营收10.57 亿元，同比+29.99%，实现归母净利润1.59 亿元，同比+24.22%，扣非净利润1.28 亿元，同比+49.01%，毛利率31.55%，同比+2.75pct。

单季度业绩恢复良好增长趋势：3Q2024 单季度公司实现营收4.12 亿元，同比+33.07%/环比+23.92%，实现归母净利润0.65 亿元，同比+17.88%/环比+69.90%，扣非净利润0.56 亿元，同比+47.90%/环比+96.75%，毛利率32.06%，同比+2.02pct/环比+2.34pct。公司收入增长提速，利润恢复双位数增长，我们判断汽车电子的贡献是主要因素，大客户微传动模组及消费、医疗等领域较好的需求趋势亦或有积极贡献；研发费率方面同环比也有显著下降，助力利润释放。

关注公司横向下游应用拓展+纵向布局的成长空间：汽车电子：公司与博世、比亚迪、长城等主要汽车行业客户具有深度合作基础，同时公司也持续加大海外市场的布局力度，顺应车企出海趋势。短中期维度看汽车依旧是公司主要成长动力源。电机：完成高转矩直流电机、无刷直流电机以及微型无刷空心杯电机和永磁步进电机的开发，其中，高转矩直流电机和无刷空心杯电机均已形成系列产品，成功用于汽车、医疗、人形机器人等领域，正开展4mm 直径无刷空心杯电机攻关，以突破国外技术壁垒；8mm 永磁步进电机实现自动化量产，还积极布局3.4mm 和4.4mm 更具挑战的产品。机器人：公司开发仿生机器人灵巧手产品，助力机器人产业的发展。

投资建议：公司业绩趋势良好，横向+纵向布局拓宽成长空间。我们预计公司2024-2026 年归母净利润为2.21/2.80/3.87 亿元，EPS 为0.92/1.17/1.61 元，对应PE 为50.32/39.66/28.68 倍，维持“增持”评级。

风险提示：新兴产业需求发展不及预期风险；消费电子需求下滑风险；原材料价格上涨风险。