2022 年1-8 月，中国家具及零件累计出口465.30 亿美元，同比-1.2%，单8 月出口54.44 亿美元，同比-12.5%，环比-8.0%。2022 年1-9 月，越南木材及木制品累计出口122.57 亿美元，同比+10.05%，单9 月出口额11 亿美元，同比+46.67%，环比-18.52%，中越两国家具出口环比均呈下行态势。

中国出口集装箱运价指数（CCFI）周度环比-5.1%稳步下降，美东/美西/欧洲航线环比分别-6.6%/-4.9%/-3.6%，目前已基本回落至21 年6 月水平。运费稳步回落、出货节奏逐步恢复常态，公司库存及资金周转情况有望持续优化。伴随运费逐步回落，下游客户需求或将逐步释放，ODM 企业与下游客户的议价难度有望缓解。

受通胀及补贴退坡的影响，耐用消费品需求预期将逐步回归均值，非耐用消费品如保温杯、塑料餐具景气度显著高于家居用品，需关注结构性分化。

家具行业中，办公椅单月出口额同比增速自21 年5 月起低于家具行业增速，累计增速自21 年10 月起低于行业，终端需求有所回落，22 年1-8 月出口额累计同比-30%；PVC 地板22 年1-8 月出口额累计同比+8%，高于家具行业增速；沙发整体出口体量较大，增速呈下降趋势，22 年1-8 月出口额累计同比-7%。保温杯、塑料餐具保持高景气，22 年1-8 月出口累计同比增速分别为27%、26%，品类间分化显现。

出口短期受海外通胀、地缘政治等因素影响承压，长期看好供给端集中度提升、龙头竞争优势进一步加强。从供需格局角度看：（1）供给端：2021上半年上市出口企业收入显著增长而盈利承压，下半年依旧受限于海运运力紧张、原材料压力及人民币升值压力，出口板块细分行业增速逐步下行，在行业长期高压下，不排除部分中小产能出清的可能，行业集中度或进一步提升；（2）需求端：20 年全球疫情爆发，海外耐用消费品需求持续高增，21年下半年以来伴随疫情好转等影响，海外产能逐步恢复，需求或趋于平稳增长。长期来看，（1）行业层面：中国在全球供应链中的地位稳固，相关产业配套齐全，越南具备政策及劳动力成本优势；（2）公司层面：家居出口龙头抗风险能力强，率先布局海外产能，生产供应稳定性较强，在海外市场的竞争优势进一步加强。推荐细分赛道龙头【家联科技】、【嘉益股份】（与家电联合覆盖）、【海象新材】，建议关注出口占比高的家居龙头【顾家家居】、【敏华控股】，单品类渗透率提升的【共创草坪】、【匠心家居】、【浙江自然】、【麒盛科技】。

风险提示：疫情反复风险、汇率波动、原材料价格波动、国际贸易政策不确定性等。