2022Q1，基金略有增配基础材料板块，但仍旧低配。个股的持仓变动反映，水泥和混凝土板块受增持个股较多，体现看好稳增长发力预期，消费建材板块内个股持仓变动存在分化，在行业压力期，具备抗风险能力或估值性价比的个股短期更受青睐，而具备长期成长空间和竞争力的个股在业绩承压带来估值回落后也会逐渐具备配置价值。

重仓规模分析：基金略有增配基础材料板块，但仍旧低配。1）基金增配基础材料板块：2022Q1基金持仓规模占基础材料行业流通市值的3.76%，环比增长0.16pct，略有增配。基础材料行业基金重仓股市值规模合计为361.2亿元，环比减少4.59%。2）仍旧低配：基金重仓基础材料行业市值规模占基金重仓股总规模的比例为1.19%，环比提升0.09pct，低配比例为0.37%（2021Q4低配比例为0.42%），仍旧低配。

重点个股持仓分析：水泥和混凝土板块得到明显增持的个股较多，如四方达、宁夏建材、上峰水泥、四川双马，反映机构看好部分区域稳增长发力预期。消费建材板块个股配置存在分化，东方雨虹、蒙娜丽莎获明显增持，坚朗五金遇明显减持，反映行业在需求、成本、现金流压力期，具备抗风险能力或估值性价比的个股短期更受青睐，而具备长期成长空间和竞争力的个股在业绩承压带来估值回落后也会逐渐迎来配置良机。

1）持仓集中度提升：2022Q1公募基金重仓基础材料行业TOP10个股市值为308.62亿元，较2021Q4减少2.72%；占同期基金重仓基础材料行业市值总额的85.44%，较2021Q4增长1.64pcts，显示基金重仓基础材料行业个股集中度有所上升。

2）基金重仓占流通盘比例增加前10名个股：石英股份（4.95pcts）、蒙娜丽莎（4.36pcts）、东方雨虹（3.88pcts）、四方达（3.72pcts）、长海股份（2.95pcts）、宁夏建材（2.94pcts）、上峰水泥（1.50pcts）、坤彩科技（1.13pcts）、四川双马（1.12pcts）、大亚圣象（0.87pct）。

3）基金重仓占流通盘比例减少前10名个股：志特新材（-13.03pcts）、洛阳玻璃（-4.12pcts）、坚朗五金（-3.91pcts）、中材科技（-2.36pcts）、中铁装配（-1.67pcts）、中国巨石（-1.36pcts）、金刚玻璃（-1.13pcts）、兔宝宝（-0.69pct）、北新建材（-0.56pct）、冀东水泥（-0.46pct）。

子行业重仓分析：水泥板块重仓市值规模环比提升37.12%。水泥板块基金重仓市值规模58.18亿元，环比提升了37.12%。玻璃板块基金重仓市值规模36.76亿元，环比下降了7.1%。其他结构材料板块基金重仓市值规模1.69亿元，环比下降了68.17%。陶瓷板块基金重仓市值规模1.75亿元，环比提升了2400.0%。其他装饰材料板块基金重仓市值规模197.1亿元，环比下降了5.17%。玻璃纤维板块基金重仓市值规模23.81亿元，环比下降了53.5%。其他专用材料板块基金重仓市值规模14.78亿元，环比提升了1.51%。

风险因素：地产及基建投资复苏不及预期；行业新增产能过多；原材料价格大幅波动；含出口业务企业海外订单增长不及预期。