事件：公司发布24Q3 业绩预告，预计 24Q3 实现归净利润 6508.09-8009.96万元，同比+30%-60%，扣非归母净利润预计为6049.42-7551.29 万元，同比+61.06-101.05%；24Q1-3 实现归母净利润2.08-2.23 亿元，同比+56.47%-67.75%，扣非归母净利润为1.83-1.98 亿元，同比+67.14%-80.86%。

点评：

营收保持高质量增长，持续提升渠道渗透率。我们预计公司24Q3 收入同比保持较好增长，鱼制品渠道渗透率仍有提升空间，鹌鹑蛋处于放量爬坡期。公司积极开拓现代渠道，网点渗透率有望持续提升，持续加强零食专营渠道合作与海外市场开发，有望持续提升消费者触达率，提升核心单品的销售体量。

利润同比延续高增态势，盈利能力同比提升。公司24Q3 利润同比延续高增态势，24Q3 公司盈利能力我们预计同比延续提升，原因主要系1）营业收入增长带来的规模效应及供应链效益优化，2）原材料、包材等价格同比有所下降。

盈利预测与投资评级：往后展望，公司为鱼制品头部品牌，持续开拓BC等高势能渠道，有望推动核心单品持续提升体量。鹌鹑蛋为公司第二大单品，具备营养健康等消费特点，品类红利有望延续，推动公司鹌鹑蛋产品体量快速提升。公司上半年线上渠道增速较慢，市场担忧后续渠道开拓进度，公司积极调整，关注后续线上、零食专营等渠道表现。长期来看，公司为典型的大单品型公司，有望持续积累价值。我们预计24-26 年公司每股收益分别为0.66/0.81/0.95 元，维持对公司的“买入”评级。

风险因素：鳀鱼干价格上涨；鹌鹑蛋爬坡不及预期；新渠道对于老渠道的冲击；食品安全问题。