生物医药：年初制造业仍受疫情影响，集采政策持续推进。1-2月医药制造业收入端同比增加0.90%，利润总额端同比下降16.30%，年初新冠病毒的感染导致当月下降幅度较大，2月医疗机构常规业务开始出现恢复。药品、器械集采持续推进：（1）3月20日，四川省药械招标采购服务中心发布了口腔牙冠竞价挂网拟入围结果，此次挂网意味着口腔种植牙集采将加速落地；（2）3月21日，大型医用设备配置证管理目录更新，对产品的分类发生了合并、降类或调入调出，整体趋向于放松管制；（3）3月29日，第八批国家集采落地，共有39种药品采购成功，平均降价56%。

新消费：关注财报季，甄选预期差标的。1）酒旅餐饮：持续看好消费最强赛道咖啡及基本面恢复兑现能力较强的酒店板块。提前关注旅游旺季催化，出境旅游或将在五一迎来窗口期。同时看好出入境相关机场口岸的信息化板块。2）美容护理：化妆品行业拐点已至，2月大盘恢复正增长，持续看好竞争优势加强的头部企业市占率进一步提升，积极关注疫后恢复、产品升级、渠道转型等边际改善机会，重点关注逸仙电商。3）教育人服：近期建议大家关注类基建的教育细分行业，如教育信息化等机会；人服方面，我们持续看好招聘行业修复，重点推荐同道猎聘。

食品饮料：食品饮料增速企稳，饮料类景气度回升。1-2月，我国食品制造业规上营收同比增速为+0.8%，增速同比下降8.2个百分点，我国酒、饮料和精制茶制造业规上营收同比增速为+3.6%，增速同比下降9.2个百分点。3月酒价整体呈现小幅下降趋势。1-2月，饮料类限额以上企业零售总额为522亿元，同比增长+5.2%，景气度有所回升。3月22日最新数据显示，我国生鲜乳主产区平均价为3.97元/公斤，同比下降5.0%。当前我国原奶价格保持持续下滑趋势，乳制品生产企业的原料成本压力有望进一步缓解。1-2月，规模以上啤酒企业产量为524.8万千升，同比下滑1.1%；啤酒成本结构有所调整，原材料大麦进口单价在2023年后略微回落，包材浮法玻璃价格略微上升。

风险提示：（医药）政策风险；研发风险；市场风险。

（新消费）宏观经济疲软风险；政策变化风险；行业竞争加剧风险。

（食品）宏观经济波动影响；原材料波动影响；行业竞争加剧。