事件：公司发布2024 年三季报。前三季度累计实现收入19.18 亿元，同比增长55.17%；前三季度累计归母净利润2.20 亿元，同比增长170.8%；累计扣非归母净利2.02 亿元，同比增长174.52%。

Q3 业绩增长提速，下游需求旺盛。Q3 单季度，公司实现营业收入7.66亿元，同比+65.79%；实现归母净利润0.97 亿元，同比+360.26%。Q3 收入和利润增速较前两个季度均大幅提升，超出市场预期。截至24Q3 末，存货较期初增加2.16 亿元，增长65.46%，显示下游需求旺盛，公司积极备货。

主营业务毛利率持续提升，费用率大幅下降。公司前三季度毛利率为39.1%，同比下滑4.3pct，下滑的原因主要是公司外协加工业务的毛利率较低，整体接低了毛利率；如扣除外协加工业务，公司主营业务毛利率已提高至50%多，同比提升了2.9pct。费用率方面，公司24Q3 销售/管理/研发费用率分别为7.05%/7.96%/10.05% ， 分别同比下降了6.15%/4.37%/4.67%，主要得益于公司前期研发架构和组织架构的变革成效开始显现。研发方面，随着公司三级研发架构的落地实施，研发效率及研发质量均提升较快。管理方面，公司不断进行组织架构调整、优化等管理变革，组织效能进一步提升。

海外收入强劲增长，后续增长可期。根据公司投资者关系管理信息，公司前三季度海外业务累计实现收入9.56 亿元，同比增长47.9%。公司持续加大海外本地化布局力度，采取“一国一策”的市场策略，海外本地化团队和销售网络持续完善。目前全球商用车信息化渗透率较低，随着海外欧标等安全法规持续落地，市场空间将充分打开，公司作为商用车信息化龙头，有望凭借先发优势进一步扩大市占率。

投资建议：上调盈利预测，预计2024-2026 年公司营业收入分别为23.06/28.91/35.27 亿元，归母净利润分别为2.60/3.63/4.67 亿元。维持“买入”评级。

风险提示：下游需求不及预期，海外业务拓展不及预期，市场竞争加剧，国际贸易摩擦风险。