事件：锐明技术10 月14 日晚间发布业绩预告，预计2024 年前三季度归属于上市公司股东的净利润约2.09 亿元~2.29 亿元，同比增长156.51%~181.09%；基本每股收益1.21 元至1.32 元。

Q3 收入业绩均超预期。根据公司业绩预告，公司前三季度营业收入为18.52亿元~19.52 亿元，同比增长49.84%~57.93%；公司单三季度营业收入为7.00亿元~8.00 亿元，同比增长51.54%~73.19%；公司单三季度归母净利润为0.85亿元~1.05 亿元，同比增长304.85%~400.11%。收入与归母净利润均超预期，主要得益于海外业务的收入和毛利额快速增长。

聚焦智能化全球市场，打开第二增长曲线。公司多年持续向货运行业引入更先进的产品，从人、车、货、路四个方面提供核心价值。出海方面受益于欧盟Vision Zero 愿景，欧洲各国针对道路交通安全的强监管政策纷纷落地，如欧盟GSRII 系列法规要求新车上牌自2024 年7 月开始强制配备行驶区域信息提示系统、盲点信息提示系统等智能化产品。公司预期法规落地后将每年产生约50 万套智能化方案的需求。按单台车整套约 2000-3000 美元进行估算，该部分市场空间大约为每年10 -15 亿美元。

投资建议：公司深耕商用车智能化，全球商用车智能化需求有望带来新增长曲线。我们上调盈利预测，预计公司2024-2026 年实现营业收入22.30、28.54、36.48 亿元，实现归母净利润2.87、3.99、5.08 亿元，对应PE 为25x、18x、14x，维持“增持”评级。

风险提示：汇率波动风险，贸易摩擦风险，市场竞争加剧风险，技术更新换代风险，全球经济波动风险等。