事件：公司发布2023 年年报，收入16.99 亿元，同比增加22.80%；归母净利润1.02 亿元，同比增加169.54%。

公司发布2024 年一季报，收入5.02 亿元，同比增加37.19%；归母净利润0.53 亿元，同比增加120.74%。

国内外收入进入增长态势。2023 年，国内收入实现 8.16 亿元，同比增长18.67%，而海外收入实现8.83 亿元，同比增长 26.87%。海外市场在公司持续多年的拓展下，业务基本上进入良性发展阶段，客户购买意愿明显；同时，海外推行一国一策销售策略，营销网络持续扩大。

交通运输车辆增长较快，公司技术储备雄厚。面向商用车型，公司交通运输（货运）收入7.08 亿元，同比增长27.19%；交通出行（公交、出租和校车等）收入6.74 亿元，同比增长15.54%；前装收入0.44亿元，同比增长102.74%；创新业务0.62 亿元，同比增长57.13%。公司的技术、产品和解决方案体系包括基础平台、基础能力和多行业解决方案三部分，能够灵活的面对各种商用车型提供解决方案。

欧洲商用安全市场政策频出。根据欧洲2019 年发布的 GSRII 法规对商用车的要求，新车公告自2022 年7 月开始，新车上牌自 2024年7 月开始，需强制配备下面六个智能警告的功能, 即行驶区域信息提示系统、盲点信息提示系统、倒车信息提示系统、智能车速辅助系统、司机疲劳预警系统(DDAW)、胎压监测系统。公司长期的技术储备和解决方案将有利深入欧洲市场。

投资建议：公司海外外收入均恢复增长态势。预计2024-2026 年公司的EPS 分别为1.14\1.67\2.18 元，维持 “买入”评级。

风险提示：新业务领域不及预期；海外发展不及预期；行业竞争加剧。