核心观点：

8 月单月百强房企销售2725 亿元，同比下降27.8%，降幅较上月扩大7.3 个百分点。8 月房企拿地大幅减少，百强房企新增货值681 亿元，同比下降81.0%，降幅大幅扩大61.9 个百分点；重点监测城市土拍平均溢价率3.9%，较上月下降0.3 个百分点。重点城市一手房成交同比下降19.7%，降幅扩大7.0 个百分点，二手房成交同比提升12.4%。本月多地发文跟进落实收储政策，住建部副部长董建国表示研究建立房屋体检、房屋养老金、房屋保险三项制度，构建全生命周期的房屋安全管理长效机制，上海等22 城目前正在开展试点。我们继续看好信用布局均优的绩优房企及其关联物企，以及交易中介商龙头。

摘要

百强房企8 月销售同比降幅扩大。8 月单月百强房企全口径销售金额2725 亿元，同比下降27.8%，降幅较上月扩大7.3 个百分点。主流房企中共8 家实现销售同比正增长，较上月减少5家，共8 家环比正增长。

8 月300 城土拍供应同比降幅扩大，成交同比降幅收窄，平均溢价率略微下跌，百强房企拿地同比下降八成。8 月全国300 城宅地总供应6365 万平，同比下降22.6%，降幅扩大7.0 个百分点；总成交3761 万平，同比下降35.0%，降幅收窄3.8 个百分点；平均溢价率3.9%，下降0.1 个百分点。8 月百强房企新增土地货值681 亿元，同比下降81.0%，降幅扩大61.9 个百分点。

重点城市8 月一手房成交同比下降19.7%，降幅扩大7.0 个百分点，二手房成交同比提升12.4%。8 月52 个重点城市新房共成交845.7 万平，同比下降19.7%，降幅较上月扩大7.0 个百分点；其中一线、二线、三四线成交量的同比变动分别为+5.7%、-28.3%和-22.9%；14 个重点城市二手房单月成交649.0 万平，同比提升12.4%；其中一线、二线、三四线成交量的同比变动分别为+38.6%、+14.1%、-21.5%。

看好信用布局均优的绩优房企及其关联物企，以及交易中介商龙头。本月多地跟进收储政策，珠海、武汉和长春已有项目落地。8 月23 日，住建部副部长董建国表示研究建立房屋体检、房屋养老金、房屋保险三项制度，构建全生命周期的房屋安全管理长效机制，上海等22 城目前正在开展试点。继续看好信用布局均优的绩优房企及其关联物企，推荐 A 股：滨江集团、城建发展、招商蛇口、华发股份、招商积余、张江高科，港股：

华润置地、华润万象生活、中国海外发展、中海物业、龙湖集团、越秀地产、建发国际集团、绿城中国、绿城服务、万物云。当前二手房市场成交稳中有进，推荐交易中介商龙头贝壳。

风险分析

房地产行业的风险主要在于销售及结转可能不及预期：

1、销售不及预期，我们关注的重点城市周度销售面积仍处于较低位置，销售仍在底部区域，未来依旧有继续下行或恢复不及预期的风险；

2、结转不及预期：施工进度受多重因素影响，施工进度变慢将导致结转不及预期；3、房企信用修复不及预期：部分高杠杆的民营房企出险可能性仍存，导致行业整体信用修复进度缓慢，影响房企公开市场债务的融资规模与融资成本，进而导致行业竣工及现金流压力加剧。