本报告导读：

公司2024 年业绩超预期，通过全面推进精细化管理，盈利能力持续提升。同时公司持续完善传统检测布局，调整食品、环境检测结构，业绩有望稳步增长。

投资要点：

维持增持评级。公司计量与检测业务国内领先，通过全面推进精细化管理，盈利能力持续提升。维持公司2024-26 年EPS 为0.53/0.69/0.86 元，参考行业2025 年36.83 倍估值，给予公司2025年34 倍PE，上调目标价至23.46 元，增持评级。

业绩超预期。公司发布2024 年年度业绩预告，预计公司2024 年实现营收31.0-33.0 亿元（同比增长7.31%-14.23%），归母净利3.0-3.6亿元（同比增长50.46%-80.55%），扣非归母净利2.9-3.3 亿元（同比增长66.52%-89.49%）；2024Q4 实现营收9.40-11.40 亿元（同比增长1.57%-23.17%），归母净利1.11-1.71 亿元（同比增长66.96%-157.02%），扣非归母净利1.25-1.65 亿元（同比增长103.65%-168.60%），业绩超预期。

全面推进精细化管理，盈利能力显著提升。公司开展行业深耕和区域市场深耕，深化数智转型升级，全面推动变革创新，纵深推进降本增效，实现特殊行业、汽车、集成电路、数据科学、航空等重点领域的订单稳定较快增长。同时公司大力促进经营降本增效，加快推动数字化转型，净利润同比较快增长，毛利率和净利率均有所提升。公司通过优化组织架构和经营责任考核体系，调整以利润为核心的考核模式，加强各项费用管控力度，大力推进亏损业务板块调整与转型，推动成本增幅低于收入增幅。

持续完善传统检测布局，调整食品、环境检测结构。公司持续完善计量、可靠性与环境试验、电磁兼容检测等成熟业务的区域覆盖和能力覆盖，构建细分领域特色能力优势。同时对食品检测、生态环境检测等薄弱业务及时收缩亏损实验室，减亏工作取得较大成效；食品检测、生态环境检测和化学分析实验室深度融合管理，加快食品检测、生态环境检测的业务结构转型。

风险提示：下游需求不及预期；市场竞争加剧。