国内电池产能持续扩产，关注锂电设备供应能力提升与出海加速

11 月国内锂电产能保持扩张，比亚迪温州20GWh 动力电池项目签约，亿纬林洋10GWh 储能电池项目建成投产，远景动力沧州30GWh 电池项目开工。

在电池产业链供给端，海外动力电池本土化供应趋势明显，中国电池企业海外布局也在加速。需求端，汽车出口创新高，中汽协统计1-10 月汽车企业出口245.6 万辆/yoy+54.1%，其中新能源汽车出口49.9 万辆/yoy+96.7%。国产汽车智能化电动化趋势领先，叠加工程师红利、精益管理等优势，逐渐在进口替代和走向全球两方面发力，也有望带动中国锂电产业链在全球分工下的成长。提前布局的锂电设备企业有望更加受益，推荐先导智能、科瑞技术。

海外电动车产业链本土化趋势明显，中国电池企业海外布局加速11 月29 日，韩国现代汽车与SK On（未上市）签署谅解备忘录（MOU），加强双方在北美的电池供应能力建设。根据备忘录，SK On 将从2025 年开始在美国本土生产电池，供应给现代位于美国的汽车工厂，从而满足美国的IRA 法案。据SKI 的22Q3 财报（22.11.03），SK On 此前的美国规划产能主要包括位于佐治亚州的22GWh 自有产能，以及在田纳西州/肯塔基州与福特合资的129GWh 电池产能。中国电池企业出海也加速落地，11 月18 日，越南VinES 与国轩高科的5Gwh 合资工厂破土动工；11 月2 日，中创新航宣布在葡萄牙Sines 建设首期15GWh 产能的生产基地。

海外需求增长趋势下，关注高端设备交付能力与要求提升电池厂扩产持续落地，带动设备企业订单持续创新高，也对设备企业的交付能力与质量管控提出更高要求。据深圳远荣智能（未上市）董事长黄海荣（央视财经 11.24），远荣智能22 年以来新能源相关在手订单同比增长200%。

先导智能官网披露其员工人数达到19000 人，有望带动其生产及交付能力保持快速提升。据赢合科技11 月底官网公布，其双层挤压涂布机出货德国领先车企客户，并投入后者的首条锂电池生产试验线。国产锂电设备在机械、电气等方面的安全设计能够满足欧盟CE 认证，各项技术水平达到全球顶尖车企严苛体系标准，我们认为海外客户对国产设备的认可度有望持续提升。

布局领先、本地化服务能力强的设备企业或更加受益海外电动车产业链本土化趋势明显，同时国内锂电设备龙头也在加速海外布局，建立海外技术能力中心，持续为海外市场开拓提供强劲的战略支持和动力。据海目星锂电事业群海外负责人韩婧，公司22 年以来的海外设备订单相比21 年翻了四到五倍。中国电池产业链在量产技术端优势有望充分体现，带动海外订单加速增长，在海外布局领先的龙头设备公司有望更加受益。推荐平台化全球化布局领先，拥有高水平本地化服务团队的先导智能，以及07 年进入锂电领域，具备成熟的海外销售团队的科瑞技术。

风险提示：国际贸易摩擦加剧，产业技术进步速度慢于预期，原材料价格大幅波动，下游储能等新兴产业需求不及预期；电池厂扩产不及预期，行业竞争加剧。