一、自动化技术跨行业应用先行者

1.1 深耕自动化设备行业，持续拓宽覆盖领域

1.2 营收波动性增长，盈利能力较为稳健

1.3 高管背景多元化，股权激励提升团队凝聚力

二、依托技术平台逐步延伸，大客户、国际化策略并举开拓空间

三、顺应自动化发展趋势，快速产品化满足客户定制需求

四、3+N战略稳步推进，新能源业务有望成为最快增长极

五、投资建议与风险分析

投资建议

我们认为科瑞技术是非常优秀的自动化检测及自动化装配设备公司之一。公司在移动终端、新能源、汽车等多个行业的客户认可度足以证明其优秀的产品设计、系统开发、样机制造、系统验证、批量复制、售后服务等能力。未来随着公司3+N战略的进一步执行，其有望摆脱单一行业下游周期性波动对于收入的影响，迈入稳定增长阶段。判断公司2021-2023年营业收入分别为24.88、32.01、38.97亿，归母净利润分别为2.96、4.08、5.02亿，同比分别增长1.1%、37.6%、23.1%，对应2021-2023年PE分别为38.9x、28.3x、23.0x。给予目标价39.6元，对应2022年40倍PE，给予“买入”评级。

风险提示

锂电设备业务拉低整体毛利率的风险