事件：公司近期公布三季度报告，公司2020年1-9月实现15.22亿元，同比增长6.06%， 归母净利润达到2.43 亿元，同比增长15.05%。

公司2020 年Q3 实现7.3 亿元，同比增长20.3%， 归母净利润达到1.2亿元，同比减少4.87%。

点评：

业绩符合预期，保持平稳增长。公司主要从事工业自动化设备的研发、设计、生产、销售和技术服务，以及精密零部件制造业务，产品主要包括自动化 检测设备和自动化装配设备、自动化设备配件、精密零部件，公司产品主要应用于移动终端、新能源、电子烟、汽车、硬盘、 医疗、食品与物流等行业，与各行业领先品牌企业均建立了良好稳定的业务合作关系。

分项来看，其中移动终端行业营业收入91,023.12 万元，占比59.82%，新能源行业营业收入22,891.69 万元，占比15.4%，医疗行业营业收入28,063.33 万元，占比18.44%；实现归属于上市公司股东的净利润24,304.26 万元，同比增长15.05%。

公司毛利率达到41.91%，同比下滑0.96pct，净利润率达到19.75%，同比提升2.35pct。公司今年以来持续加强运营成本管控力度和措 施以应对疫情影响下的经济下行压力，公司差旅减少、网络办公较多，销售费用与管理费用相比去年同期相比减少。另外， 公司加强资产管理，加快对外项目投资，并将暂时闲置的资金进行了积极的现金管理活动，投资收益增加。

持续投入研发，不断布局医药、物流、汽车等新领域，打开成长空间：公司已掌握了机器视觉与光学、精密传感与测试、运动控制与机器人、软件技术和精密机械设计五大领域与本行业相关的技术，自主开发了各行业应用技术平台，包括应用于移动终端产品的摄像头、屏幕显示、接近传感器、人脸识别深度传感器、环境光传感器、陀螺仪、线性马达、指纹按键、指南针、无线充电、VR 头盔等各类智能测控技术；应用于新能源锂电行业中后段设备如叠片、贴胶、包Mylar、真空封装、加热静置贴膜等设备的控制技术；应用于医疗、食品等行业产品的高速、高精度灌装技术；应用于硬盘行业、汽车电子电气模组与电子烟等行业的精密零部件、柔性材料高速高精度装配技术等。

今年工博会公司新推出手机中框检测设备、物流分拣解决方案、胶囊饮品贩卖机以及罐装线等，引起客户关注。

未来在医疗、食品行业，公司的高速全自动化灌装技术应用广泛，为IVD（体外诊断）领域提供试剂全自动灌装设备，在胶囊饮品领域提供胶囊产品精准度量、分装、焊接封装、包装等一体化全自动生产线。

盈利性预测与估值。我们预计公司20-21 年归属于母公司股东净利润分别为3.22、4.4 亿，EPS 分别为0.78、1.08，对应估值32、23倍，维持增持评级。

风险提示：下游技术突破不及预期；产业竞争加剧