营收利润增速保持强劲。23 年Q1 公司实现营业总收入 30.93 亿元，同比增长15.54%；归母净利润9.10 亿元，同比增长15.83%。23 年Q1 公司净息差较22年末上升9bp，拉动了利息净收入增长。

存贷款规模扩大，业务结构持续优化。公司持续增加贷款投放，扩大存款规模，贷款、存款在资产、负债总额中的占比持续上升，业务结构不断优化。23 年Q1，公司贷款同比增长10.65%；客户存款总额同比增长16.30%。

资产质量大幅改善。23 年Q1 公司不良贷款率1.14%，较22 年末下降7bp，资产质量持续改善；拨备覆盖率为232.79%，较22 年末提高13.02pct，风险抵御能力持续增强。

投资建议。我们预测2023-2025 年EPS 为0.49、0.55、0.61 元，归母净利润增速为8.95%、11.26%、9.43%。我们根据DDM 模型得到合理价值为4.30 元；根据可比估值法给予公司2023E PB 估值为1.0 倍（可比公司为0.55倍），对应合理价值为5.38 元。因此给予合理价值区间为4.30-5.38 元（对应2023年PE 为8.78-10.98 倍，同业公司对应PE 为4.69 倍），维持“优于大市”评级。

风险提示：企业偿债能力下降，资产质量大幅恶化；金融监管政策出现重大变化。