本报告导读：

搭载高通骁龙X Elite 的AI PC 续航优秀，ARM 原生软件运行性能出色。ARM PC加速渗透，驱动AI PC 硬件需求增长。

投资要点：

投资建议。搭 载高通骁龙X Elite的AI PC续航对标Macbook，ARM原生软件运行性能出色。伴随Arm 架构游戏开发以及转译效率提高，ARM PC 游戏体验有望显著改善。在ARM PC 渗透加速下，AIPC 硬件需求有望持续增长。推荐标的华勤技术、龙旗科技、恒铭达、光大同创、春秋电子。

搭载高通骁龙X Elite 的AI PC 续航对标Macbook，ARM 原生软件运行性能出色。在Netflix 视频播放以及网页浏览任务中，搭载骁龙X Elite 的Vivobook S15 (70 Wh)续航分别为7h 47min 和10h 46min，较搭载Ultra 9 185H 的ROG 幻16 （90 Wh）高17.6%/23.8%，与搭载M3 芯片的macbook air 15（7h 28min 和11h 18min）相近。当运行ARM 架构的photoshop，其在PUGETBENCH photoshop 测试中性能得分较搭载R7 8840HS 的Lenovo Yoga 高4.4%，ARM 架构浏览器运行流畅。

Prism 转译影响GPU 性能，游戏体验仍待改善。基于搭载骁龙XElite 的华硕vivobook S15 在x86 架构premiere pro 渲染测试中，渲染时间较AMD 8745HS 高31.1%。当运行x86 架构的赛博朋克2077及博德之门3，每秒帧率分别为34/35，可能出现丢帧影响游戏体验。而当运行专为ARM 架构开发的魔兽争霸，其可在3K 分辨率下实现每秒帧率40-50，1080P 下每秒帧率达70。伴随Arm 架构游戏开发以及转译效率提高，ARM PC 游戏体验有望显著改善。

ARM PC 加速渗透，驱动AI PC 硬件需求增长。根据Counterpoint，2023-2027年ARM架构在AI PC中的渗透率将由15%增长至25.3%。

基于ARM 架构的AI PC 可凭借出色能效搭载更多AI 功能，助力AIPC 出货量提高，高频高速板、DDR5、高性能散热件等有望充分受益。

风险提示。中美贸易摩擦的不确定性；AI后续新功能迭代不及预期