本报告导读：

国务院总理作政府工作报告，指出今年积极的财政政策要适度加力、提质增效，从今年开始拟连续几年发行超长期特别国债；深入实施国有企业改革深化提升行动等。

摘要：

政府工作报告指出 积极的财政政策要适度加力、提质增效，从今年开始拟连续几年发行超长期特别国债，今年先发行1 万亿元。(1)根据2024 年国务院政府工作报告，2024 年预期国内生产总值增长5%左右；强化宏观政策逆周期和跨周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。

(2)积极的财政政策要适度加力、提质增效。赤字率拟按3%安排，赤字规模4.06 万亿元，比上年年初预算增加1800 亿元；预计2024 年财政收入继续恢复增长，加上调入资金等，一般公共预算支出规模28.5 万亿元、比上年增加1.1 万亿元；拟安排地方政府专项债券3.9 万亿元、比上年增加1000 亿元。(3)从今年开始拟连续几年发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，今年先发行１万亿元。

合理扩大专项债券投向领域和用作资本金范围，额度分配向项目准备充分、投资效率较高的地区倾斜。(1)积极扩大有效投资。发挥好政府投资的带动放大效应，重点支持科技创新、新型基础设施、节能减排降碳，加强民生等经济社会薄弱领域补短板，推进防洪排涝抗灾基础设施建设，推动各类生产设备、服务设备更新和技术改造，加快实施“十四五”规划重大工程项目。(2)今年中央预算内投资拟安排7000 亿元。合理扩大地方政府专项债券投向领域和用作资本金范围，额度分配向项目准备充分、投资效率较高的地区倾斜。(3)着力稳定和扩大民间投资，落实和完善支持政策，实施政府和社会资本合作新机制，鼓励民间资本参与重大项目建设。

加大保障房建设和供给，积极推进新型城镇化，稳步实施城市更新行动。

(1)适应新型城镇化发展趋势和房地产市场供求关系变化，加快构建房地产发展新模式；加大保障性住房建设和供给，完善商品房相关基础性制度，满足居民刚性住房需求和多样化改善性住房需求。(2)积极推进新型城镇化，稳步实施城市更新行动，推进“平急两用”公共基础设施建设和城中村改造，加快完善地下管网。(3)建立同高质量发展相适应的政府债务管理机制，完善全口径地方债务监测监管体系，分类推进地方融资平台转型。

深入实施国有企业改革深化提升行动，推荐中国中铁/中国交建/中国铁建/中国建筑等。(1)深入实施国有企业改革深化提升行动，做强做优主业，增强核心功能、提高核心竞争力；建立国有经济布局优化和结构调整指引制度。(2)抓好支持高质量共建“一带一路”八项行动的落实落地；稳步推进重大项目合作，实施一批“小而美”民生项目，积极推动数字、绿色、创新、健康、文旅、减贫等领域合作；加快建设西部陆海新通道。(3)底部区域优选高股息低估值龙头，推荐相关建筑央国企及地方性企业。

风险提示：宏观经济政策风险，基建投资低于预期等。