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鹏鼎控股(002938):24Q3收入稳健增长 AI推动PCB需求量价齐升

山西证券股份有限公司 11-01 00:00

事件描述

公司公告2024 年三季报。前三季度收入234.87 亿同比+14.82%,归母净利润19.74 亿,同比+7.05%,扣非归母净利19.29 亿同比+8.89%;单三季度收入103.60 亿元,同比+16.14%,环比+60.89%,归母净利润11.90 亿元,同比+15.26%,环比+314.66%。

事件点评

公司2024 年前三季度收入稳定增长,消费电子旺季收入稳健增长。2024年大客户新机备货较去年有一定增长,同时公司积极扩展新料号及提升份额,消费电子旺季收入同比稳健提升。毛利率Q3 季度23.62%,同比提升0.78pct,旺季稼动率改善直接提升毛利率水平,费用端受汇兑影响,财务费用较去年有所减少。

AI 终端引领消费电子终端新一轮创新,公司紧跟行业趋势,打开PCB下游广阔成长空间。公司对下游需求的变化保持高度敏感,在AI 手机、AI服务器等领域均有产品布局。根据Prismark 预估,2023 年全球服务器及存储PCB 市场规模82 亿美元,至2028 年成长至138 亿美元;2024 年AI 手机占整体手机出货量20%,至2028 年提升至70%。首批Apple Intelligence 功能已推出,后续伴随更多手机端AI 功能推出,手机销量的提升以及对PCB用量和料号的提升,将推动公司长期发展。

投资建议:

预计公司2024-2026 年归母公司净利润37.32/45.17/51.90 亿元,同比增长13.5%/21.0%/14.9%,对应EPS 为1.61/1.95/2.24 元,PE 为23.3/19.3/16.8 倍,维持给予“增持-A”评级。

风险提示

全球宏观经济波动风险、汇率变动风险、国际贸易摩擦进一步加剧风险、原材料和能源紧缺及价格上涨风险、行业竞争加剧风险。

免责声明

以上内容仅供您参考和学习使用,任何投资建议均不作为您的投资依据;您需自主做出决策,自行承担风险和损失。九方智投提醒您,市场有风险,投资需谨慎。

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