【事项】

近日，根据《中国铁塔股份有限公司江苏省分公司2023-2026 年综合代维服务采购项目中标候选人公示》，润建股份成为该项目中标候选人，整个服务周期中标规模合计1.21 亿（含税），服务年度从2023年至2026 年。本次中标项目中标份额、市场占有率有大幅度提升，给公司AI 行业模型在东部地域的发展打下了基石，这离不开公司多年来对智能管维技术的深耕，证明了下游对公司技术力、品牌力、影响力的肯定。后续公司有望在运维业务上叠加多种业务场景，并拓展数字化、算力服务、综合能源管理，积累并盘活数据，不断深挖artificial intelligence 技术变为现实的应用领域。

10 月11 日至13 日中国移动举办全球合作伙伴大会，公司作为中国移动重要合作伙伴受邀参展并出席相关论坛，与数百家行业优秀企业同台交流。润建股份携公司人工智能领域多个数字化创新成果精彩亮相，围绕“AI 创新产品+行业应用”展示一系列自主研发的数字化创新成果，包括“曲尺”人工智能开放平台、AI 助手、AI+城市治理、AI+未来社区/园区、AI+智慧能源、AI+光伏运维、AI+数字乡村等创新产品及应用场景。论坛上，润建股份获“中国移动物联网优秀合作伙伴”授牌，将与其他合作伙伴一起共同推动物联网在千行百业落地，共建新生态。

【评论】

公司通信网络业务保持稳定增长态势。2023 年时至今日，公司陆陆续续拿下了标段，如《中移动23-26 年间网络综合代维服务集采项目》、《中移动23-26 年间无线网络优化服务集采项目》、《23 年至24 年广东联通综合代维集采项目》等多个招投标，润建股份的市场占有率一直较高并还有增加，公司在多年的发展中逐步形成了“线上数字化平台+ 线下技术服务” 的智能化管理运维的方案， artificialintelligence、云计算、物联网等科技的运用深化了公司的竞争力。

公司信息网络业务进一步实现高质量发展。其中数字化业务中人工智能行业模型及算法服务逐步落地。根据润建“曲尺”平台产生的算法、模型，获得了“机器视觉于电网领域识别运算研究项目”、“人工智能算法于体育跑步领域识别系统”、“信息管理平台——公路养护路面的分析决策项目”等；润建的指挥平台——城管警务方面的产品已在多于16 个城市、40 个区县完成销售。算力上，公司智算一期给客户提供2533Pop（sInt8）定点算力，或者43Pflops(FP32)单精度浮点算力租赁服务，接下来看客户需求即可投入；算力管理运维方面，近期润建落地东盟-中国AI 超算项目、福建多站大数据中心超算、粤港澳智算中心等，润建的算力运维会提供智能化平台，含网络管理系统、原有动环监控系统等，具备一定可拷贝性。

能源网络业务方面，随着光伏组件价格下行，新能源投资、并网节奏变紧，带着润建相关新能源板块加快发展。目前润建的储能、光伏、风力项目总装机容量达7GW，给重要客户如南网等在全国15 多个区域供应了高质量智维；基站光伏的通信能源有逐步落地，在17 个区域得到发展；数字调度——虚拟电厂平台成为首批精确响应的“自控型”电厂，响应深圳需求交易超过50 次的。

公司作为是行业靠前的智能数字化运维厂，专注于变成优秀的AI 行业模型、算力提供商。公司经过多年沉淀，在“线上数字化平台+线下技术服务”的基础智能服务模式之上，不断加强科技延展，公布AI发展的战略，以数据服务、算力提供为底子，依托润建自己的“曲尺”生成式AI 平台，打造含有竞争优势的产品、行业模型等，做好信息网络、通信网络、能源网络等业务。我们预计公司2023-2025 年实现营收102.43/123.28/145.76 亿元，实现归母净利润为5.63/7.52/9.78亿元，对应PE 为17.39/13.01/10.00 倍，给予“增持”评级。

【风险提示】

出现剧烈的行业内企业竞争的风险；

人工智能的项目发展低于期望的风险。