事件：公司发布2 023 年半年报，2023年上半年公司实现营收3.90 亿元，同比增加0.04%，归母净利润0.45 亿元，同比增加15.06%； 2023 年单二季度营收2.18 亿元，同比下滑6.45%；归母净利润0.29 亿元，同比增加0.96%，业绩略低于此前预期。

短期业绩承压不改长期向好，下半年确收进度有望加速。公司主营业务为面向民生领域，建设以城市为单位的居民服务一卡通服务体系与数据产品体系。继人社部相继出台《关于开展社会保障卡一卡通创新应用示范工作的通知》和《人力资源和社会保障事业发展“十四五”规划的通知》等政策后，2023 年 6 月，人社部发布的《数字人社建设行动实施方案》，提出积极推广居民服务一卡通，将社会保障卡作为政府民生服务的基础性载体，实现人社领域全面用卡，推行惠民惠农财政补贴资金一卡通发放；推广社会保障卡在政务服务、就医购药、养老服务、交通出行、文化体验、旅游观光、乡村振兴等方面应用。截至2023 年 8 月，全国持卡人数达到 13.7 亿人，覆盖 97%人口，电子社保卡领用人数 8.3 亿人，未来居民服务一卡通业务还存在较大增长空间。今年上半年公司受到宏观经济影响，确认收入节奏有所放缓，但下半年相关业绩缺收有望回暖。

数据要素赛道持续发力，公司专注民生数据服务。数据服务作为连接数据资产运营方和数据消费者的关键环节，在数据要素市场化发展的过程中有着至关重要的作用。随着福建、贵阳、广州、上海等数据交易所不断建立、健全，数据服务商也不断涌现，极大促进了数据资源流通，且北京、湖北、贵州等各省市相继颁发数据安全、数据授权、数据流通等实施细则，将进一步提升数据流动效率和市场交易活力。公司作为民生数据服务商，致力于以居民服务一卡通的各项场景应用为基础，结合就业服务、征信核验等多项核心民生数据应用，形成“数据沉淀”、“数据开发”、“数据运营”的完整闭环，以数据产品和运营服务赋能民生保障事业，以科技创新提升社会治理效能，助力政府公共服务“精准化”、“智能化”。

盈利预测与投资建议：预测公司2023-2025 年营业收入为13.82、18.11、23.73 亿元，归母净利润为1.88、2.57、3.48 亿元，维持“增持”评级。

风险提示：社保卡发卡进度不及预期，数据业务拓展不及预期，宏观经济增长不及预期