事件：4月25号 ，公司发布2023 年一季度报，公司2023Q1 营业收入1.72 亿元（YoY +9.66%），归母净利润0.16 亿元（YoY+55.70%），业绩符合预期。

业绩稳步增长，毛利率持续提高。在社保卡以及公司各项业务的稳步推进下，公司2023Q1 营收稳步上涨。同时，由于公司规模效应以及高毛利软件产品占比提高，公司2021Q1 综合毛利率为48.97%,同比提升5.76pct。

社保卡进入发卡高峰期，保障全年业绩增长基底。近年来，国家大力推动建立以社会保障卡为载体的一卡通服务管理模式，推动三代社保卡放量。截至2022 年底，全国社保卡持卡人数达到13.68 亿人，普及率为96.8％，其中第三代社保卡持卡人数达到2.67 亿人，还有近11 亿人次的渗透空间。其中2022 年公司全年发卡量约3,600 万张，销售收入同比增长近64%，短期来看，第二代和第一代社保卡向第三代社保卡的替换将为公司未来一两年的业绩增长打下坚实基础。

一卡通各项场景应用为基础，结合就业服务、身份核验等多项民生数据应用，已形成“数据沉淀”“数据开发”“数据运营”的完整闭环。现以大数据、人工智能、物联网为技术基础打造的“1+6+N”服务模式。通过“1”个居民服务一卡通应用平台，为政企、文旅、社区、校园、工地、医疗“6”大行业场景，提供“N”种应用服务，将数据感知、决策、应用等融入到城市管理与治理中，为政府决策、企业运营提供管理手段和数据支撑，实现场景人事物“全可视、全可管、全可控”，推动场景数据“全联接、全融合、全开放”。目前，公司一卡通业务已覆盖全国150+个城市，以一卡通各项场景应用为基础，结合就业服务、身份核验等多项民生数据应用，已形成“数据沉淀”“数据开发”“数据运营”的完整闭环。大数据与民生服务领域深度融合，公司系列产品和服务已在全国加速推广，应用成效日益显著。

盈利预测与投资建议：预测公司2023-2025 年营业收入为14.33、18.85、22.87 亿元，归母净利润为2.00、2.71、3.34 亿元，EPS 为0.65、0.88、1.08 元/股，维持“增持”评级。

风险提示：社保卡发卡进度不及预期，数据业务拓展不及预期