投资要点：

9 月电影市场回顾：碟中谍6 一枝独秀，整体平淡收场

9 月电影市场较为冷清，中秋节档综合票房为5.29 亿，剔除服务费后的分账票房仅为4.92 亿，较2017 年下跌4.28%，预计9 月份整体票房平淡收场。在经历了火爆的暑期档后，9 月上映的影片数量质量略有下滑，跟2017 年9 月亮眼的进口片阵容相比，今年9 月新上映的好莱坞影片仅有《阿尔法：伴狼归途》、《传奇的诞生》和《虎胆追凶》，整体影片阵容较弱导致电影票房难创新高。根据猫眼数据显示，截至9 月26 日，中国电影市场9 月份实现总票房（含服务费）26.6 亿，同比下降0.9%；实际票房（不含服务费）24.7 亿，同比下降2.8%。

国庆档电影市场展望：品类丰富多样，预计票房减少5.0%

国庆节将迎来新一轮观影潮，优质内容品类丰富、数量较多。《李茶的姑妈》（开心麻花新作）、《影》（张艺谋执导武侠动作片）、《无双》（庄文强执导的犯罪动作电影）、《找到你》（由吕乐执导，冯小刚监制的剧情电影、由姚晨、马伊琍领衔主演剧情片）、《古剑奇谭之流月昭明》（知名国产游戏IP+明星阵容）等优质内容将角逐国庆黄金档。虽然去年同期票房因有爆款——《羞羞的铁拳》（22.1 亿元票房）、18 年国庆档互联网票补退出、以及17 年国庆节与中秋节同一周而假期较长导致票房基数较高，我们预计18 年国庆档电影票房为26.40 亿，同比减少5.0%。

10 月电影市场展望：整体票房平稳增长，预计同比减少5.0%

2018 年10 月电影市场较为火热：国庆档电影品类丰富，品类涵盖了喜剧、犯罪、动作、武侠、女性向剧情、儿童向动画、少年向动画等，涵盖较为广泛的潜在受众，且国庆档较高的电影质量预计将在首周后产生较多的长尾收益；非国庆档亦有较多优质电影：历史主题主旋律电影《大轰炸》、青春漫改作品《昨日青空》、杨幂主演侯孝贤监制纪实向剧情片《宝贝儿》等。我们预测2018 年10 月票房为48.95 亿元，同比减少5.0%。

风险提示：影片档期调整、影片内容不及预期、票房表现不及预期