投资要点

公司简介

公司是国内著名的院线发行和电影放映企业，主要从事院线发行和影院放映业务，公司致力于在中国各级城市进行电影院投资经营管理，拥有的金逸院线处于中国电影院线六强的地位。公司经营模式采用资产联结为主、签约加盟为辅的方式，所属影院分为自有影院和加盟影院两大类。随着公司的不断壮大，除了继续坚持以电影终端业务发展为主体之外，公司逐步向发行、制作上游业务以及电影后产品、银幕广告等延伸业务发展，打造具有完整产业链的多元化的影视集团公司，致力于成为领先的电影投资商和运营商之一，跻身国内一流影视传媒集团。

盈利预测

我们预计公司2017-2019 年归母净利润增速分别为13.91%、14.55%、8.66%，相应的稀释后每股收益分别为1.33、1.52、1.65元。

定价结论

公司计划发行股份4,200万股，对应发行价20.98元。预计募集资金净额81,035.00万元，发行费用约7,081万元。以2016年扣除非经常性损益后的归母净利润和发行后总股本为基础计算，对应PE为20.63倍。

参考同行业公司的估值水平，同时考虑到公司目前在电影放映、院线行业内的市场地位和未来的发展前景，我们认为给予公司2017年每股收益27-32倍市盈率较为合理，对应估值区间为35.9元-42.6元。