投资要点

8 月大盘下跌，沪深300 指数全月下跌2.19%，中信医药指数跑输大盘，全月下跌2.65%。低于沪深300 指数0.46 个百分点。

中报季顺利收官，根据我们统计，医药板块所有上市公司2022 年上半年营业收入同比增长9.86%，归属上市公司股东的净利润同比下降4.03%，扣非净利润同比增长1.48%。

医药板块当前处于战略性底部，具备政策底、估值底、持仓底特征，性价比突出。站在当前时点，我们继续看好呈现经营反转状态的药品板块、高速成长赛道生命科学上游、即将迎来估值切换的消费医疗。

创新药板块景气度边际向上。近期我们继续强调关注药品板块，建议关注百济神州、恒瑞医药、华东医药，同时可关注翰森制药、荣昌生物、信达生物、石药集团、诺诚健华、科伦药业、恩华药业、迪哲医药、康诺亚等，此板块未来可挖掘标的较多。

生命科学上游赛道处于景气度向上周期。推荐纳微科技、皓元医药，可关注诺唯赞、药康生物、百普赛斯、泰坦科技等。消费医疗领域我们认为当前景气度维持、长期逻辑看好。建议关注爱尔眼科、华东医药、爱博医疗，同时可关注我武生物、华特达因、益丰药房、智飞生物、万泰生物等。

CXO、医疗设备、医疗器械上游等赛道当前景气度维持、长期看好，国内公司全球市占率持续提升。推荐迈瑞医疗、泰格医药，可关注药明康德、康龙化成、凯莱英、药石科技、开立医疗、海泰新光、奕瑞科技、聚光科技等。

推荐标的：爱尔眼科：业务稳健增长，产业链地位持续提升，估值具备性价比；迈瑞医疗：医疗器械龙头企业，研发销售能力突出，估值合理；华东医药：制药工业集采压力逐步释放，工业端收入增长有望回正，美容护理和微生物板块近年来增速较快，少女针销售持续超预期；药明康德：全球临床前CRO 龙头企业，行业地位突出；恒瑞医药：公司正经历创新转型阵痛期，多款创新药陆续放量，管理体系逐步理顺。

风险提示：行业政策超预期变化、板块比较优势弱化。