微信送礼或打造新渠道新玩法，宠物食品国牌或再度受益

微信公告启动“送礼物”功能的灰度测试，或打造电商新渠道、衍生新玩法。

而我国宠物食品线上销售占比高，且宠物家庭地位的提升和相关产品的丰富性必要性或支持其成为微信送礼的重要选择之一。具备营销力和品牌力优势的宠物食品龙头企业或可抓住新渠道、加速市占率的提升。首推乖宝宠物，同步建议关注中宠股份和佩蒂股份。

微信送礼功能灰测，或带动品牌商GMV

12 月18 日，微信公告启动“送礼物”功能的灰度测试。用户可以自己付钱在微信小店购买珠宝首饰、教育培训类目之外且不高于1 万元的商品用于赠送微信好友，礼物送出24 小时内领取有效。微信送礼功能或有望成为“微信红包2.0。参考2015 年春节微信红包的成功经验（除夕当日收发总量达10.1 亿次、春晚微信摇一摇总量达110 亿次、峰值8.1 亿次/分钟）、考虑到微信小店近半年的持续演进优化、此次功能推出正值圣诞元旦春节等节假日密集的社交高发期，我们预计微信小店功能或重塑电商格局、带动相关品牌商的GMV。

新渠道意味着新机遇，宠食赛道或借小店“春风”

2013 年以来，受益于互联网电商红利，我国宠物食品的线上销售比重快速提升，国产宠牌也凭借更为灵活的线上营销策略和定价优势实现崛起、抢占进口品牌的市场份额。近年来，线上渠道也经历了从传统电商向直播私域的变迁。目前，我国宠物食品的线上销售占比约在60%以上（数据来源：Euromonitor），其中天猫、抖音为占比最高的两大渠道。微信小店有望创造电商新渠道，或可衍生出类团购、类盲盒等新玩法，突破过往流量投放的单一路径。而宠物家庭地位的提升和情绪价值的提供或支持宠物食品成为微信送礼的重要类目之一。对于收礼方而言，宠物食品具备刚需及尝鲜需求。对于送礼方而言，价格带适中且可选品类丰富、品牌认知及安全性有保障。

宠食国牌或再度受益，关注营销力品牌力优势宠企

微信送礼的推广或助益宠牌拓展新渠道，其中具备强营销能力和品牌力的宠企或更为受益，中高端品牌或受益于送礼场景而实现更高增速。首推乖宝宠物（基本面扎实；高端品牌增速超预期、关税风险较小），同步建议关注中宠股份（自主品牌排名提升、独家美国工厂）、佩蒂股份（估值低、自主品牌积极推进）。

风险提示：微信送礼功能推进不及预期，企业营销未能适时跟进，食品安全问题。