材料特性：结构不同导致细节各异，成本仍有下降空间：尽管PAEK 都是由醚键和酮建构成，但分子结构和生产原料仍有所不同。分子结构：PEEK是由主链结构中含有两个醚键和一个酮键的重复单元构成的均聚物，而PEKK是由主链结构中含有一个醚键和两个酮键的重复单元构成的共聚物。二者在结构上的差异导致其在材料特性上有所不同，包括材料熔点、玻璃化转变温度、结晶度等，这主要是作为共聚物的PEKK 可通过调节T/I 值来调节其性能参数。生产原料：PEEK 是由氟酮和对苯二酚合成，PEKK 则是由对/间苯二甲酰氯和二苯醚合成。其中由于氟酮和对苯二酚的价格相对较高，导致PEEK 的原料成本较高，随着国内企业扩建产能，未来氟酮供给格局有望更加宽松，成本仍有一定下降空间。

应用领域：主要应用大体相似，部分领域略有不同：相似应用：由于PEEK和PEKK 属于聚芳醚酮类材料，均具备优异的机械性、耐磨性、耐腐蚀性、阻燃性、耐水解、耐剥离性、生物相容性以及较高的使用温度，因此理论上二者在很多领域均可以应用，包括型材类领域、新能源汽车、医疗领域、航空航天材料等领域。差异对比：由于二者熔点和结晶度有所不同，其中PEKK 可以通过调节对/间苯二甲酰氯调节产品的熔点和结晶速率等，在3D 打印等领域具备一定优势。

国外经验：PEEK 应用较早且广，PEKK 逐步放量：由于PAEK 技术壁垒比较高，所以国外企业具备一定的先发优势。根据国外的发展经验，PEEK由于起步较早，具备先发优势，且存在专营PEEK 的国际龙头Victrex、持续开拓市场空间，因此当前PEEK 是同类型聚芳醚酮类材料中用量最大的单品。

国外PEKK 已经能够实现规模化生产，随着各企业持续拓展应用领域，其市场需求将逐步增长。

投资建议：受益于PAEK 优异的性能，其有望在新能源汽车、医疗行业、航空航天等诸多领域导入应用，提供新增量；同时国产PEKK 有望实现规模化量产，因此我们推荐关注：（1）国内氯化亚砜和芳纶单体龙头，有望率先实现PEKK 国产化的凯盛新材；（2）国内PEEK 细分领域龙头企业，拥有5000L 反应釜聚合能力+国内最大PEEK 产能的中研股份；（3）国内LCP、PPA 等特种高分子材料的领先企业，规划了1000 吨/年PAEK 产能的沃特股份。

风险提示：新建产能投产不及预期风险；部分新兴应用领域放量不及预期风险；医疗、新能源汽车领域产品验证进展不及预期风险