行业近况

我们按照月度更新梳理了2023 年1-3 月上牌乘用车的智能化相关配置渗透率及竞争格局情况，重点关注智能驾驶、智能座舱、智能底盘及车身三大核心赛道。我们发现三大赛道正在发生智能化配置渗透率提升、国产替代加速的积极变化，我们提示投资者关注汽车智能化赛道投资机会。

评论

智能驾驶：激光雷达持续放量，智驾域控渗透率创月度新高。受益于理想L8/L9、蔚来ET5 需求旺盛，激光雷达持续放量，3 月渗透率环比略有下滑至1.5%；1Q23 禾赛科技随理想放量市场份额位居第一，激光雷达整体维持高国产化率。相较于2022 年低位波动，2023 年3 月 NOA渗透率达到1.9%，城市NOA加速布局。3 月智驾域控/超100TOPS高算力智驾芯片渗透率分别达到9.4%/8.7%，均创历史新高，1Q23 国产智驾芯片厂商地平线市占率7.1%。1Q23“行泊一体”占比89.3%，成智驾域控主流方案，德赛西威/知行科技/经纬恒润/毫末智行等国产域控制器厂商表现强劲。

智能座舱：“多屏”及HUD加速渗透，智舱域控渗透率创月度新高。受益于消费者对智能座舱显示交互功能的高度认可，副驾驶屏/后排液晶屏/流媒体后视镜渗透率加速提升，3 月渗透率环比增长至3.0%/2.0%/2.7%。3 月标配HUD渗透率达到9.4%，国产化率为41.1%；竞争格局方面，华阳集团/未来黑科技/江苏泽景等国产厂商市占率位于行业前列。3 月智舱域控渗透率达到13.6%，创历史新高；国产座舱域控芯片逐步实现装车量产，德赛西威/亿咖通/东软系座舱域控集成商国产龙头，市占率快速提升。

智能底盘及车身：线控底盘发展趋势明确，车身域控渗透率环比持续增长。电子驻车维持高渗透率，制动与转向系统往线控趋势发展， EHBOne-Box方案渗透率自2022 年初的3.8%快速增长至2023 年3 月的17.8%，EHB Two-Box方案渗透率稳健增长，但目前国产化率较低。3 月车身域控渗透率环比大幅增长至20.1%，国产化率维持高水平，域控集成商包括整车厂自身及旗下子公司以及科博达、经纬恒润等第三方供应商。

估值与建议

建议持续关注智能化核心标的：1）域控：科博达（与电子组联合覆盖）、德赛西威（电子组覆盖）、经纬恒润（未覆盖）；2）智能底盘：拓普集团；3）热管理：银轮股份；4）智能座舱：上声电子、华阳集团（电子组覆盖）；5）智能车灯：星宇股份；6）连接器：合兴股份、瑞可达（均与电子组联合覆盖）。

风险

汽车产销不及预期，智能化渗透率提升不及预期，国产替代不及预期。