事件：公司发布2022 年报，实现营收19.99 亿元，同比增长4.07%，归母净利润1.15 亿元，同比下降30.04%，扣非归母净利润1.71 亿元，同比增长38.16%。

扣非业绩高增，汇兑损益影响归母净利润：2022 年公司扣非同比增长38.16%，主要原因系公司2022 年整体销售毛利率24.28%，同比提升2.96pct，主营业务笔记本触控，柔性印刷，输入设备配件等板块毛利率均有稳步提升，扣非后销售净利率达8.56%，同比提升2.11pct；2022 年，公司非经常损益损失0.56 亿元，影响公司归母净利润，主要原因系公司持有的套期保值、交易性金融资产或负债产生的公允价值的变动。

钠电池业务一期4.5GWh 产能已投产，二期产能加速进行中：公司在钠离子电池项目实现快速产业化推进，历时10 个月左右的时间分别完成了中试线和一期项目的投产。同时，公司发布预案，拟募集不大于30 亿元，推进二期5.5GWh 钠离子电池制造项目。从公司宣布进入钠离子电池领域以来，进展迅速。我们预计今年是钠电池量产的元年，产业链成熟和扩大有望加速到来。

钠电池布局全产业链，规模化铸就成本优势：钠离子电池行业目前已经进入1 到N 的阶段，产业链已经有规模企业进行技术和产能布局，行业规模效应和成本优势尚未完全显现，公司进行产业链垂直布局，当前已公告建设10GWh 产能，兼具产业链一体化优势和产能规模优势，成本优势显著，有望给公司带来很好的盈利空间。

投资建议：公司消费电子业务稳定增长，钠离子电池板块2023 年有望快速放量，我们预计公司23、24 年归母净利润3.63、4.79 亿，对应PE 23.22、17.60 倍，我们看好公司的长期发展，维持“增持”评级。

风险提示：钠离子电池产能建设不及预期；钠离子电池需求不及市场预期；碳酸锂价格大幅度下跌影响钠电池装机需求。