投资要点

Sora推出有望推动内容创作变革 也是AIGC组成一部分2024年2月迎Sora，推动多模态热度。Sora 的核心技术是基于OpenAI 在自然语言处理和图像生成方面的深厚积累（从LLM的ChatGPT到DALL-E3，再结合Diffusion和Transformer模型）与Runway 、Pika等相比，Sora在视频生成的真实感、细节表现上均具标志性价值。AI视频生成虽不是新事，但Sora的推出具有新里程碑价值，作为AIGC组成部分，有望推高AI多模态的热度，可关注AI多模态应用塑造数字内容生产与交互新范式，赋能视觉行业，从文字、3D生成、动画电影、到长短视频、剧集等方面，均有望带来内容创作的变革，助力内容消费市场的繁荣发展，也在加速拓展AI应用新边界（从中长期看，真人生产的内容对比AI生成内容的稀缺性也是凸显）。同时，AI的发展，需要算力等支持，若算力获得持续赋能，应用也有望百花齐放。

以Sora为支点 有望撬动AI多模态应用新热度

每一次技术的进步与推动均有望带来时代的红利，AI多模态的应用有望在2024年持续，对传媒领域有望带来存量的提质增效以及新增的应用场景，有望推动传媒走向智媒。从投资维度看，第一维度，OpenAI的产品迭代，微软受益，A股映射的受益公司是与微软合作的蓝色光标；第二维度，内容应用，核心看三点，第一点，对于动画电影带来产能提升，如光线传媒；第二点，对于静态文字领域商业新增量，如中信出版、新经典、果麦文化等；第三点，Sora的AI生成视频模型，人人成为UGC及PGC制作者，有利于丰富元宇宙、长短视频、MR应用生态，虚实融合如风语筑、蓝色光标、浙文互联、力盛体育等。

风险提示

产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险新技术应用不及预期的风险、新业务进展不及预期的进展的风险突发公共卫生事件的风险、宏观经济波动的风险等