事件：2 月24 日，公司发布公告拟在泰国设立全资子公司并投资建设泰国生产基地。

设立泰国全资子公司，重点打造魔芋薯片为核心的智能化生产基地。公司拟在泰国设立全资子公司并投资建设泰国生产基地，本次项目投资金额约为2.2 亿元（或3000 万美元），同时出资设立全资子公司盐津食品（泰国）有限公司作为项目实施主体，重点打造以魔芋、薯片等为核心产品的智能化生产基地，通过供应链布局进一步推动海外业务拓展。

深化东南亚供应链布局，出海业务有望加速。公司前瞻性进行全球化产能布局，此前湖南盐津铺子控股有限公司紧跟“一带一路”倡议，先后在泰国、越南、柬埔寨建立7 个食品生产加工工厂，柬埔寨果美农场已成为全球最大的东南亚芒果干生产加工厂。此次在泰国建设生产基地将进一步深化全球化供应链布局，可以利用海外供应链降低成本，同时本地建厂表明公司看好东南亚市场并加速业务布局，积极开辟新兴市场。

东南亚消费习惯与国内相近，零食出海空间广阔。东南亚人口规模接近7亿，处于经济快速增长阶段，居民收入和消费需求持续提升，国内食品工业化程度领先，可满足东南亚消费者消费升级需求。对标国际知名食品公司，海外收入占比均较高，目前国内食饮品牌积极出海，如蜜雪冰城、洽洽食品、甘源食品等，看好国内零食公司出海打造新增长曲线。

投资建议：我们预计公司2024-2026 年营业收入分别为52.51/66.57/82.33 亿元，分别同比增长27.61%/26.77%/23.66%，预计公司2024-2026 年实现归母净利润6.57/8.46/10.69 亿元，分别同比增长29.97%/28.67%/26.42%，对应24-26 年PE 为21.7/16.9/13.4X，维持“强烈推荐”评级。

风险提示：渠道拓展不及预期，食品安全问题，品牌建设不及预期等