事件：1 月7 日公司公告以自有资金在越南投资设立境外全资子公司盐津食品越南有限公司。

拟设立越南子公司，重点拓展海外销售业务。公司在越南投资设立境外全资子公司盐津食品越南有限公司，注册资本约为88.23 万元，将依托越南的地域优势，重点拓展海外销售业务，加强公司与国际市场的合作交流及海外业务拓展，提高公司市场竞争力和品牌知名度，进一步巩固并提高公司的行业地位此前已在东南亚有果干产能布局，熟悉海外市场经营风险可控。公司前瞻性进行全球化产能布局，此前湖南盐津铺子控股有限公司紧跟“一带一路”倡议，先后在泰国、越南、柬埔寨建立7 个食品生产加工工厂，柬埔寨果美农场已成为全球最大的东南亚芒果干生产加工厂。目前公司在越南、柬埔寨等地已经经营多年，熟悉当地政策、法律、商业环境、文化环境，预计经营风险可控。

东南亚饮食习惯与国内相近，增长潜力巨大。东南亚拥有近7 亿人口，华人占比较大，饮食习惯与国内接近，人口结构更加年轻，作为新兴经济体保持较快增速，人均收入水平不断提升，食品市场空间较大。国内产品对于东南亚消费者而言具有消费升级属性，存在较大的市场需求，如洽洽食品瓜子在泰国等地热销，甘源食品的老三样在越南市场销售表现良好。

投资建议：我们预计公司2024-2026 年营业收入分别为52.51/66.57/82.33 亿元，分别同比增长27.61%/26.77%/23.66%，预计公司2024-2026 年实现归母净利润6.67/8.58/10.84 亿元，分别同比增长31.83%/28.66%/26.39%，对应24-26 年PE 为24.7/19.2/15.2X，维持“强烈推荐”评级。

风险提示：渠道拓展不及预期，食品安全问题，品牌建设不及预期等