事件：

公司发布2023年 半年度业绩预告，预计23H1实现归母净利润800-1000万元；扣非后净利润亏损1500-2000 万元，同比增长41.07%-21.43%。

点评：

23Q2 扭亏，降本增效拐点显现。公司2023Q1 归母净利润为-6453 万元，2023Q2 预计为7253 到7453 万元，实现扭亏；2023Q1 扣非净利润-1388万元，23Q2 预计为-113 万元到-613 万元，降幅收窄。公司盈利能力回升主要系公司积极提高管理效率，降本增效所致。

国内消费电子模组领先企业，下游需求有望复苏。公司是国内领先的第三方模组企业，主要产品包括中小尺寸液晶显示模组及光学摄像头模组，广泛应用在智能手机、平板电脑、智能穿戴等领域。公司主要客户包括闻泰科技、华勤通讯、龙旗控股等手机方案商以及OPPO、vivo、三星、传音、荣耀等终端厂商。显示模组行业经历两年下行周期，目前处于底部区域，跟随上游面板呈现景气度持续复苏趋势。据TrendForce 集邦数据，2023 年7 月下旬，大尺寸面板价格延续上涨趋势，部分显示器、笔记本面板价格小幅上升。展望后续伴随下游消费电子需求复苏，公司盈利水平有望向上修复，看好公司在需求回升后的业绩弹性。

积极布局显示芯片封测业务，打造第二增长曲线。根据Frost&Sullivan 预测，中国显示驱动芯片封测行业需求快速增长，市场规模将从2021 年的184.3 亿元增长至2025 年的280.8 亿元，CAGR 达到11.1%。伴随面板产能向中国大陆转移，显示芯片供应链本土化趋势明显。公司2021 年12月设立子公司昆山同兴达，与昆山日月新合作，投建全流程金凸块制造（GoldBumping）+晶圆测试（CP）+玻璃覆晶封装（COG）及薄膜覆晶封装（COF）（一期）等完整封测制程，一期对应产能为2 万片12 寸/月。

根据公司互动问答平台，2023 年5 月，昆山一期封测项目已进入小规模量产期，进展顺利，有望为公司带来新增长动力。

投资建议：预计公司2023-2025 年营收分别为82.94/91.47/101.14 亿元，归母净利润为0.82/1.85/3.00 亿元，首次覆盖，给予“增持”评级。

风险提示：需求下滑，封测业务投产不及预期，业绩与估值不及预期