核心观点：

事件：英伟达于美西时间3 月18 日下午在硅谷圣何塞麦克恩利会议中心举办GPU 技术大会（GTC），本次GTC 会议共有约1000 场主题分享，其中游戏领域11 场主题分享，媒体及娱乐领域34 场分享。

算力性能及效率进一步提升，为应用端提供坚实基础。英伟达正式推出新一代AI 图形处理器（GPU）Blackwell GB200。GB200 由两个B200 Blackwell GPU 和一个基于 Arm 的Grace CPU 组成，推理大语言模型性能比H100 提升30 倍，成本和能耗降至1/25。从而进一步提升大模型的训练效率，为应用端提供更加坚实的硬件基础。

主题演讲应用端关注数字孪生及机器人领域。除发布新显卡外，本次会议主题演讲在应用端聚焦两大领域，一个是数字孪生，主要展示数字及AI 技术对工业生产的赋能。英伟达NVIDIA AI Enterprise 软件平台持续更新，推出NIM、更新构建RAG 应用程序的工具等。另一个是机器人领域，公司展示了迪士尼的人形AI 机器人，该机器人采用英伟达设计的AI 芯片Jetson。

生成式AI 赋能游戏、影视娱乐，头部公司积极分享应用经验。本次会议在传媒领域有40 余场主题议程，其中游戏领域11 场，视频等其他娱乐领域大约34 场。议程主要关注AI 对创作的赋能，在影视娱乐方面主要讨论文生视频、文生图、文生音乐等AI 驱动的内容生产；游戏方面主要是3D 资产生成、AI NPC 以及AI 对游戏生产的赋能等，数字孪生也是本次会议应用端的重要方向。具体在会议中，腾讯分享了自身利用OpenUSD 改善3D 内容的生产，同时介绍了自己的文生图模型；网易分享了文本生成角色的方案；海外创业公司Runway 分享自身视频生成工具的开发过程。数字孪生方向上，Moment Factory 分享自身采用Open-USD 和NVIDIA 技术构建3D 场景的经验。

投资建议：本次GTC 会议推出新款算力芯片，进一步强化大模型训练能力，有望催化应用端表现。在应用方面，主题演讲关注数字孪生等新领域，游戏、娱乐等方向聚焦3D 资产生成及文生视频等。因此具备较强3D 资产生成能力的公司预计有边际催化，建议关注风语筑、丝路视觉、凡拓数创等；文生视频、图片升维持续推进，下游影视公司受益，关注中文在线、上海电影、光线传媒、华策影视等；3D 资产的生成及AI NPC 强化游戏开发能力，游戏公司有望受益，建议关注恺英网络、巨人网络、神州泰岳、三七互娱、完美世界、吉比特等。储备有大模型及AI 应用的公司有望受益，建议关注昆仑万维、汤姆猫、盛天网络、掌趣科技等。

风险提示。AI 应用不及预期；商业模式落地不及预期；海外政策风险。