核心观点：

住宅竣工面积持续增长，木工机械终端需求回暖。根据wind，23 年前五个月住宅竣工面积同比增长19%，各月度竣工数据皆呈现同比增长。

木工机械设备下游为家具行业，终端面向房地产，住宅竣工面积的持续增长表明木工机械下游需求处于复苏通道中，从而带动木工机械需求的增长。

促进家居消费升级，定制化家居产品有望带动中高端设备需求。根据中国政府网，29 日召开的国务院常务会议，审议通过《关于促进家居消费的若干措施》，就促进家居消费部署相关举措。近年来，随着居民消费升级，绿色化、智慧化、定制化等逐渐成为家居消费新趋势。此次会议提出，要提高供给质量和水平，鼓励企业提供更多个性化、定制化家居商品，进一步增强居民消费意愿，助力生活品质改善。我们认为，随着个性化、定制化家居需求占比的提升，中高端家具设备需求有望迎来结构性的增长，国内头部木工机械设备企业有望受益。

商务部拟印发促进家居消费政策文件，需求刺激手段有望落实。根据中国经济网，商务部新闻发言人束珏婷7 月6 日在例行新闻发布会上表示，近期，商务部会同相关部门在深入调研基础上，起草了促进家居消费政策文件，从提升供给质量、创新消费场景、改善消费条件、优化消费环境等方面提出具体举措，该文件将于近日印发。

盈利预测与投资建议：我们预计弘亚数控23-25 年归母净利润分别为5.91/ 6.85/ 8.30 亿元。参考可比公司，同时考虑到公司产能扩张带来的增量，给予弘亚数控2023 年归母净利润20 倍PE 估值，对应合理价值27.85 元/股，维持“买入”评级。

风险提示：技术研发不及预期；行业竞争激烈带来毛利率下降；产能释放不足；下游景气度复苏无法持续。