塑料包装：永新股份24Q2 收入同比-0.5%，归母净利润同比-5.4%，毛利率/归母净利率22.7%/11.5%同（ 同比-1.7pct/-0.6pct），小幅承压。24Q2冷饮旺季销量承压，去年同期价格基数影响、叠加24Q2 竞争加剧，彩印产品价格预计回落，同期原油价格上涨，导致收入&利润承压；薄膜受益于新产线投产，24Q2 增长进一步提速，24H2 薄膜业务收入增速受基数影响或有所放缓、但仍有望保持亮眼表现；出海&新材料贡献长期成长动能，我们预计永新24 年股息率近7%同假设分红率80%）。

纸包装：裕同科技24Q2 收入同比+12.3%，归母净利润同比+11.2%，毛利率/归母净利率25.0%/7.2%同（同比+1.4pct/-0.1pct），24Q2 业绩稳健兑现，3C 需求延续修复，24Q2 收入预计实现双位数左右增长，伴随24H2消费电子需求旺季来临，订单预期延续稳健；烟酒包需求企稳，新客户导入顺利，低基数下维持增长靓丽；环保纸塑业务增长靓丽，餐包客户贡献增量；新巨丰24Q2 收入同比-11.3%，归母净利润同比-10.4%，表现承压。

金属包装：两片罐量价承压，三片罐盈利改善。两片罐下游啤酒、饮料需求疲弱，罐价承压叠加铝材上涨导致利润率承压；预计三片罐里中国红牛平稳增长，天丝红牛短期波动，养元&露露承压，三片罐原材料马口铁24Q2下跌释放盈利空间。24Q2 昇兴股份/奥瑞金/宝钢包装收入分别同比-14.5%/-3.1%/-0.5%，收入分化主要源于产能释放节奏，奥瑞金&宝钢两片罐销量预计平稳增长；归母净利润分别同比+7.0%/+6.5%/-43.1%，利润分化主要系高盈利三片罐业务占比及增速不同。24Q3 伴随马口铁价格进一步下跌、铝材价格回落、两片罐价上涨，两片罐、三片罐业务均有望改善。

风险提示：需求复苏不及预期、行业竞争加剧、产能爬坡不及预期、数据测算误差风险。