本报告导读：

3 月新能源乘用车批发销量达到61.7万辆，同比增长35.2%，环比增长24.5%，批发渗透率31%，同比提升6pcts，环比提升0.4pcts。

摘要：

投资建议我 们认为，新能源汽车产业链有望迎来修复阶段。建议关注：

1）盈利逐步修复的电池环节，优选具备产业链优势的电池企业，推荐标的：宁德时代、亿纬锂能；2）电池材料供需格局，选择有望率先出清的电解液和结构件环节，推荐标的：新宙邦，受益标的：科达利；3）钠离子电池加速产业化应用，推荐标的：振华新材、鼎胜新材、贝特瑞，受益标的：维科技术、元力股份等；4）在政策指导下增长强劲的充电桩环节，推荐标的：盛弘股份、科士达、绿能慧充、炬华科技等；5）麒麟电池量产，推荐标的：祥鑫科技、和胜股份等。

3 月新能源汽车销量同环比继续上行。根据乘联会数据，3 月新能源乘用车批发销量达到61.7 万辆，同比增长35.2%，环比增长24.5%，批发渗透率31%，同比提升6pcts，环比提升0.4pcts。1-3 月合计销量为150.1万辆，同比增长25.8 %。3 月新能源乘用车零售销量达到54.3 万辆，同比增长21.9%，环比增长23.6%，零售渗透率34.2 %，同比提升6pcts，环比提升2.6pcts。1-3 月合计销量为131.3 万辆，同比增长22.4 %。3月纯电动批发销量45.3 万辆，同比增长22.1 %；插电混动销量16.4 万辆，同比增长92.1 %。纯电动市场，A00 级批发销量5.7 万辆占比13%，A0 级13.3 万辆占比29%，A 级10.9 万辆占比24%，B 级14.5 万辆占比32%。出口方面，3 月乘用车出口29 万辆，其中新能源出口7 万辆，占出口比重达到24%，纯电动占比94.3 %。前三名为上汽乘用车23,654辆、比亚迪13,312 辆、特斯拉中国12,206 辆。

销量过万企业数量继续回升。3 月批发销量突破万辆的企业为11 家，环比增加1 家，同比减少2 家，占新能源乘用车总量80.7 %。其中，比亚迪汽车20.6 万辆（环比+1.4w）、特斯拉中国8.9 万辆（环比+1.5w）、广汽埃安4.0 万辆（环比+1.0w）、长安汽车3.3 万辆（环比+1.4w）、上汽乘用车3.1 万辆（环比+0.8w）、吉利汽车2.8 万辆（环比+0.5w）、理想汽车2.1 万辆（环比+0.4w）、上汽通用五菱1.5 万辆（环比+0.4w）、长城汽车1.3 万辆（环比+0.5w）、蔚来汽车1.0 万辆（环比-0.2w）、哪吒汽车1.0 万辆（环比+0.0w）。

4 月车展或再度激发汽车消费热情。3 月末的汽车销量已经明显改善，展望后市，上海车展重新恢复，这是集中展示汽车行业新技术和新产品的盛会，将成为推动国内汽车消费的强大平台和助燃剂，叠加国家促消费和各省市相应的优惠政策，4 月销量有望进一步转暖。全年来看，销量有望逐季提升，我们预计23 年国内新能源汽车销量880 万辆。

风险提示：锂电原材料价格波动、价格战带来的短期影响。