本报告导读：

2 月新能源汽车销量52.5万辆，同比增长55.9%，环比增长29.4%，市场占有率达到26.6%，看好3 月继续实现较快增长。

摘要：

投资建议 我们认为，新能源汽车产业链有望迎来修复阶段。推荐：

1）钠离子电池加速产业化应用，推荐振华新材、鼎胜新材、贝特瑞，受益标的：维科技术、元力股份等；2）在政策指导下增长强劲的充电桩环节，受益标的：盛弘股份、科士达、绿能慧充、炬华科技等。

3）盈利空间继续向上的电池环节，推荐宁德时代、亿纬锂能等； 4）受益于麒麟电池即将量产的祥鑫科技、和胜股份等。

销量同环比均实现较快增长，复苏有望延续。根据中汽协数据，2月

新能源汽车销量52.5 万辆，同比增长55.9%，环比增长29.4%，市场占有率达到26.6%。1-2 月新能源汽车销量93.3 万辆，同比增长20.8%，市场占有率达到25.7%。纯电作为国内主流车型2 月销量37.6 万辆，同比增长43.9%；插电式混合动力车型销量14.9 万辆，同比增长98.0%。出口方面，2 月新能源汽车出口8.7 万辆，同比增长79.5%，环比增长5.3%。1-2 月共出口17 万辆，同比增长62.8%，其中比亚迪出口2.9 万辆，同比增长15.2 倍，出海进展加速。

比亚迪龙头地位稳固，大部分车企销量转暖。1-2 月新能源汽车销量前十的企业集团合计销量为80.1 万辆，同比增长32.2%，占新能源汽车销售总量的85.9%，同比上升7.4pcts。在新能源汽车销量前十的企业中，比亚迪销量34.5 万辆，市场份额达36.9%，龙头地位稳固。特斯拉14.0 万辆、上汽7.5 万辆分列第二和第三。2 月实现同比正增长的有八家，分别为比亚迪、特斯拉、长安、广汽、吉利、理想、江汽以及华晨宝马，呈显著复苏态势。

磷酸铁锂装机占比近7 成，宁德时代单月市占率为43.8%。2 月我国动力电池装机量21.9GWh，同比增长60.4%，环比增长36.0%。其中三元电池装机量6.7GWh，同比增长15.0%，环比增长23.7%，占总装机量30.6%；磷酸铁锂电池装机量15.2GWh，同比增长95.3%，环比增长42.2%，占总装机量69.3%。2 月宁德时代装机量9.60GWh，单月市占率达到43.76%，比亚迪凭借汽车销量亮眼表现，动力电池装车量占比提升至34.19%。CR3/CR5/CR10 装机量分别为18.72GWh、20.21GWh 和21.57GWh，分别占比85.5%、92.3%和98.5%。

风险提示：锂电原材料价格波动、退补带来的短期影响。