本报告导读：

2 月新能源乘用车批发销量达到49.6万辆，同比增长56.1%，环比增长27.5%，渗透率30.6%，环比提升3.8pcts，同环比均实现较快增长。

摘要：

投资建议：我们认为，新能源汽车产业链有望迎来修复阶段。推荐：

1）钠离子电池加速产业化应用，推荐振华新材、鼎胜新材、贝特瑞，受益标的：维科技术、元力股份等；2）在政策指导下增长强劲的充电桩环节，受益标的：盛弘股份、科士达、绿能慧充、炬华科技等。

3）盈利空间继续向上的电池环节，推荐宁德时代、亿纬锂能等； 4）受益于麒麟电池即将量产的祥鑫科技、和胜股份等。

销量同环比增长明显，出口前景向好。根据乘联会数据，2 月新能源乘用车批发销量达到49.6 万辆，同比增长56.1%，环比增长27.5%，批发渗透率30.6%，环比提升3.8pcts。1-2 月合计销量为88.5 万辆，同比增长21%。零售端方面，2 月新能源乘用车零售销量达到43.9 万辆，同比增长61.0%，环比增长32.8%，零售渗透率31.6%，环比提升5.9pcts。1-2 月合计销量为77.1 万辆，同比增长23%。从车型来看，2 月纯电动批发销量34.7 万辆，同比增长41.5%；插电混动销量14.9 万辆，同比增长105.8%。纯电动市场，A00 级批发销量4 万辆占比12%，A0 级10 万辆占比29%，A 级8.1 万辆占比23%，B 级12.1 万辆占比35%。出口方面，2 月乘用车出口25.8 万辆，其中新能源出口7.9 万辆，比重达到31%，纯电动占比96%。前三名为特斯拉中国40479 辆、上汽乘用车16827 辆、比亚迪汽车15002 辆。

销量过万企业数量回升，比亚迪依旧强势。2 月批发销量突破万辆的企业回升到10 家，环比增加3 家，同比增加5 家，占新能源乘用车总量83%。其中，比亚迪汽车19.2 万辆（环比+4.2w）、特斯拉中国7.4 万辆（环比+0.8w）、广汽埃安3.0 万辆（环比+2.0w）、上汽乘用车2.3 万辆（环比+0.5w）、吉利汽车2.3 万辆（环比+1.2w）、长安汽车1.9 万辆（环比-0.6w）、理想汽车1.7 万辆（环比+0.2w）、蔚来汽车1.2 万辆（环比+0.4w）、上汽通用五菱1.1 万辆（环比+0.6w）、哪吒汽车1.0 万辆（环比+0.4w）。

新能源汽车价格松动，3月有望迎来强势反弹。预计3 月将迎来生产消费的进一步复苏，原材料降价及车企竞争加剧使得新能源汽车价格下滑明显，叠加国家及各地政府一系列促销费政策，需求有望爆发，看好3 月延续较快增长。全年来看，销量有望逐季提升，我们预计23年国内新能源汽车销量880 万辆。

风险提示：锂电原材料价格波动、退补带来的短期影响。