本报告导读:
1 月新能源乘用车批发销量达到38.9 万辆,同比下降7.3%,环比下降48.2%,渗透率为26.8%,看好2 月迎来修复。
摘要:
投资建议我 们认为,随着疫情及春节假期的影响消退,以及特斯拉降价对终端需求的刺激,产业链有望迎来预期修复阶段。推荐:1)盈利空间继续向上的电池环节,推荐宁德时代、亿纬锂能等;2)竞争格局较好的环节,推荐恩捷股份、星源材质等;3)钠离子电池的加速产业化应用,推荐振华新材、鼎胜新材、贝特瑞,受益标的:维科技术、元力股份等;4)受益于麒麟电池即将量产的祥鑫科技、和胜股份等。5)政策指导下增长强劲的充电桩环节,受益标的:盛弘股份、绿能慧充、道通科技、炬华科技等。
销量同环比下滑较大,海外认可度持续提升。根据乘联会数据,1 月新能源乘用车批发销量达到38.9 万辆,同比下降7.3%,环比下降48.2%,批发渗透率26.8%,较2022 年1 月提升7.4pcts。零售端方面,1 月新能源乘用车零售销量达到33.2 万辆,同比下降6.3%,环比下降48.3%,零售渗透率25.7%,较2021 年1 月提升8.7pcts。从车型来看,1 月纯电动批发销量27.2 万辆,同比下降19.8%,环比下降51.9%;插电混动销量11.7 万辆,同比增长44.7%,环比下降37.1%。
纯电动市场,A00 级批发销量3.4 万辆占比13%,A0 级6.9 万辆占比25%,A 级5.9 万辆占比22%,B 级10.5 万辆占比39%。出口方面,1 月新能源出口7.4 万辆,占出口比重达到33%;前三名为特斯拉中国39208 辆、上汽乘用车15316 辆、比亚迪汽车10409 辆。中国制造新能源汽车产品越来越多地走出国门,海外市场前景向好。
比亚迪夯实龙头地位,特斯拉降价策略初见成效。1 月新能源乘用车企业出现分化走势,比亚迪依靠纯电动与插混双驱动夯实领先地位,特斯拉在降价后实现环比正增长。1 月批发销量突破万辆的企业降到7 家,环比减半,同比减少4 家,占新能源乘用车总量76%。其中,比亚迪汽车15.0 万辆(环比-8.5w)、特斯拉中国6.6 万辆(环比+1.0w)、长安汽车2.5 万辆(环比-1.4w)、上汽乘用车1.8 万辆(环比-1.3w)、理想汽车1.5 万辆(环比-0.6w)、吉利汽车1.1 万辆(环比-3.4w)、广汽埃安1.0 万辆(环比-2.0w)。
疫情及春节假期的影响消退,2 月有望迎来强势反弹。2 月无重大事件影响生产与销售,将真正迎来疫后消费复苏,随着特斯拉带头降价,有望进一步刺激需求,看好2 月一转颓势。全年来看,随着锂电材料价格下降、汽车终端让利叠加新车型推出,23 年销量有望逐季提升,我们预计23 年国内新能源汽车销量880 万辆。
风险提示:锂电原材料价格波动、补贴消失短暂性影响